金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融期权：隐波高位回落，市场震荡走弱，可考虑滚动卖出看涨期权。 张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Zhangxuehui022447@gtjas.com 报告导读： 隐波高位回落，市场震荡走弱，可考虑滚动卖出看涨期权。 （正文） 1. 期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均） 期权名称CALL成交量(万手)PUT成交量(万手)总成交量(万手)CALL持仓量(万手)PUT持仓量(万手)总持仓量(万手)CALL成交额(万元)PUT成交额(万元)总成交额(万元)上证50股指期权4.773.418.187.162.9310.099394.7711022.7820417.55中证1000股指期权9.779.5519.3112.656.1118.7650486.2292714.46143200.68沪深300股指期权10.677.9418.6115.396.8722.2635387.3945910.1081297.49上证50ETF期权134.21120.60254.82156.2688.88245.1437524.3552242.2389766.58华泰柏瑞300ETF期权106.18108.36214.54110.9169.42180.3242587.5366022.37108609.90南方500ETF期权50.4061.84112.2549.6043.6093.1927578.0761386.7988964.86华夏科创50ETF期权40.0230.7670.7882.1234.50116.626771.4510466.5117237.96易方达科创50ETF期权22.2818.4540.7338.5316.4054.933313.415190.338503.74嘉实300ETF期权15.4014.2129.6219.2412.1731.416476.158345.3114821.46嘉实500ETF期权12.1615.4527.6115.5813.3128.888267.8417602.5125870.35创业板ETF期权69.1660.48129.64103.1451.24154.3818264.3926363.4644627.84深证100ETF期权9.699.5119.2014.969.4124.374145.894616.518762.40总计484.72460.57945.29625.53354.82980.36250197.45401883.36652080.80 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 2024 年 1 月 19 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日) 期权波动率统计(近月)ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动上证50股指期权19.92%-2.95%14.56%-3.00%-0.73%0.97%18.05(2.11)沪深300股指期权20.74%-2.34%14.17%-3.48%1.59%2.32%19.09(1.70)中证1000股指期权28.02%-1.09%18.82%-2.26%-5.92%1.82%24.26(1.16)上证50ETF期权18.18%-3.00%31.57%-0.30%4.82%0.68%17.46(0.85)华泰柏瑞300ETF期权18.62%-1.70%29.02%-1.05%5.33%1.43%18.20(1.20)南方500ETF期权22.36%-2.17%21.10%-2.00%-8.62%3.49%20.510.12华夏科创50ETF26.34%0.92%32.17%-1.57%4.73%1.96%27.881.43易方达科创50ETF24.60%-1.32%33.98%-1.44%-0.44%-0.88%27.410.61嘉实300ETF期权18.62%-1.15%25.14%-0.93%3.49%1.68%18.78(0.65)嘉实500ETF期权21.18%-0.61%17.49%-1.63%-8.43%-2.73%20.660.54创业板ETF期权25.22%-2.99%36.79%-1.88%-4.87%-7.73%25.04(0.78)深证100ETF期权21.60%-2.37%31.04%-3.13%-4.65%-3.48%21.14(1.61) 资料来源：国泰君安期货研究 2. 期权流动性 图 1：金融期权总成交量与总持仓量变化 020040060080010001200140016001800万手总持仓量总成交量 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：金融期权总成交额变化 020406080100120140亿元总成交额 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图 3：金融期权总成交市值与总持仓市值变化 010002000300040005000600070008000亿元总持仓市值总成交市值 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 4：金融期权各品种成交量占比 图 5：金融期权各品种持仓量占比 27.0%22.7%11.9%7.5%4.3%3.1%2.9%13.7%2.0%0.9%2.0%2.0%6.9%上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权 25.0%18.4%9.5%11.9%5.6%3.2%2.9%15.7%2.5%1.0%1.9%2.3%7.7%上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100...
