本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 基金季报 2023Q4：公募行业重仓易位 2014 年 01 月 23 日 ➢ 主动股基：公募主动权益基金规模持续下滑，仓位略有回升。 1、 总体：数量稳定增长，规模持续下滑，仓位有所提高。 2、 行业和主题：加仓电子、医药等科技板块；减仓食品饮料、计算机和电新；医药和电子行业仓位超越食品饮料，成为公募前二重仓行业。 3、 风格：持仓的低估性偏好有所降低，中小盘配置增加，风格切向弹性和流动性较强的专精特新“小巨人”。 4、 港股：对港股持仓持续减少，增持港股医药和计算机板块。 5、 价值型基金经理关注点：展望 2024 年，积极信号正在积累，估值收缩最剧烈的阶段可能已经过去。银行、家电、有色、环保、建筑和通信等行业处于市盈率和市净率分位数同时偏低的位置，值得关注。 6、 成长型基金经理关注点：2024 年受益于 AGI 技术发展的 AI 算力和应用、电子半导体以及汽车智能化方向有望兑现业绩。具有高临床价值的创新药产品或将迎来新一轮投资机会。 ➢ 主动债基：受市场波动影响，Q4 固收类基金数量和规模持续增加，久期有所回升。 1、 总体：数量和规模持续增加。 2、结构：中长期纯债型数量和规模均大幅增加，中长期纯债型增加 76 只、混合二级债基增加 21 只。 3、配置：略有增持国债、同业存单等，此外金融债、企业债、可转债占比有所下降。 4、久期：中长期纯债基金平均久期达为 2.82，总体相比前期有明显的回升，市场对于利率水平仍有进一步下行的预期。 ➢ FOF 产品：FOF 基金新发节奏稳健，偏债混合型 FOF 发行量明显增加，权益基金持仓重点关注选股能力。 1、总体：规模继续下降，偏债混合型 FOF 稳定发行。 2、配置：继续增持 QDII 基金、被动型基金。 3、FOF 股基偏好：选股能力或为公募 FOF 重点考虑因素，增持基金主要转向医药和价值红利基金。 4、FOF 债基偏好：在信用管理和期限结构配置上较强的基金。 风险提示：量化统计基于历史数据，如若市场、政策环境变化，不保证规律延续性，基金观点仅代表基金所属机构观点，报告不构成对基金产品的推荐。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 研究助理 关舒丹 执业证书： S0100123010007 邮箱： guanshudan@mszq.com 相关研究 1.量化周报：风险有所释放，机会仍需等待-2024/01/21 2.量化专题报告：迈向价值之路：竞争壁垒分析框架下的选股逻辑-2024/01/15 3.量化周报：流动性进一步回落-2024/01/14 4.量化周报：波动率回升象限注意风险-2024/01/07 5.资产配置月报：一月配置视点：稳定板块当下投资价值几何？-2024/01/04 量化分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 公募基金 2023Q4 季报要点 ..................................................................................................................................... 3 2 主动权益型基金 ........................................................................................................................................................ 4 2.1 规模与仓位变化 .................................................................................................................................................................................. 4 2.2 行业配置变化 ....................................................................................................................................................................................... 5 2.3 板块配置变化 ....................................................................................................................................................................................... 6 2.4 风格配置变化 ..........
