www.hongyuanqh.com1国内装置负荷提升对冲进口减量20240122宏源期货研究所 詹建平010-82292669从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423一、主要观点主要逻辑本周MEG出现回调。主要原因是国内调整负荷相对灵活，在利润持续好转下，装置开工明显改善，对冲了进口量的减少。不过当前MEG港口库存仍处于去库极端，聚酯的降幅慢于预期，港口的发货量有下滑趋势，市场心态转向保守。下周预测：12月乙二醇进口58.04万吨，环比减少16.28%，1-2月仍将环比减少。节前下游还有备货需求，同时开工表现也将好于去年，是短期内的下方支撑，上方涨幅受制于国内产量的提升速度，节前仍将区间运行综合来看，MEG将震荡整理，红海消息带来短时扰动，运行区间为4400-4700元/吨运行，不轻易追涨。3二、盘面及现货情况盘面走势：周初上行，周末回调5数据来源：Wind周内成交410万手，持仓42.66万手（+1.09万手）6MEG主力合约01月19日最终收盘价为4590元/吨，较01月12日的收盘价4548元/吨上涨42元/吨，整体变化幅度为-2.86%。01月19日结算价为4635元/吨，较01月12日的结算价4537元/吨上涨98元/吨，整体变化幅度为2.16%。数据来源：Wind，宏源期货研究所05001000150020002500300035004000450050000200000400000600000800000100000012000001400000MEG期货行情成交量持仓量结算价(右轴)手元/吨现货内盘成交：最高4755（1.18），最低成交4491（1.15）701.14-01.20 周度价格数据福建：4545元/吨（+150）张家港：4600.5元/吨（+114）东莞：4545元/吨（+150）外盘：541.5美元/吨（+11）本周基差均值为-77.0元/吨，上周均值为-94.2元/吨。本周乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在80-170元/吨。数据来源：CCF，Wind，宏源期货研究所-250-200-150-100-5002,5003,0003,5004,0004,5005,0002023-082023-082023-092023-092023-092023-092023-102023-102023-102023-102023-112023-112023-112023-112023-112023-122023-122023-122023-122024-012024-012024-01乙二醇基差走势（单位：元/吨）基差(右轴)期货收盘价(活跃合约):乙二醇CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘01002003004005006007008003,7003,9004,1004,3004,5004,700乙二醇内外盘价差（单位：元/吨）内外盘价差(右轴)CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:乙二醇MEG外盘三、MEG装置、库存及生产利润情况乙烯制和煤制开工均有提升，国内产量对冲国外进口减量901.15-01.19：53.09%01.08-01.12：52.40%数据来源：Wind，金联创，宏源期货研究所404550556065707580851月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日 12月1日MEG综合开工率20202021202220232024%石脑油制开工56.92%，煤制开工49.01%，甲醇制开工29.34%10数据来源：Wind，隆众化工，卓创资讯，宏源期货研究所本周装置变动主要为榆林化学、新疆天盈、新疆天业、远东联、海南炼化、中化泉州、卫星石化、盛虹炼化及昊源等装置负荷提升。4550556065707580859095MEG(石油制)开工率20202021202220232024%2030405060708090MEG(煤制)开工率20202021202220232024%0102030405060708090100MEG(甲醇制)开工率20202021202220232024%乙二醇非煤制装置开工变动情况11数据来源：卓创资讯，宏源期货研究所企业名称年产能（万吨）装置运行动态远东联石化452022年6月1日停车检修，2022年7月27日重启；目前负荷6-7成偏上上海石化612023年9月5日停车检修，计划2024年3月重启扬子石化262022年12月7日停车检修，2023年4月19日重启，目前主产EO。扬子巴斯夫322023年9月11日停车检修，2023年9月24日重启，目前负荷6成左右镇海炼化652023年10月下旬停车检修，2023年10月底重启，目前负荷5成左右镇海炼化二期802023年1月下旬短停检修，目前已重启；负荷6成偏上福建联合402021年11月6日停车检修，2021年12月7日重启，目前负荷6成左右富德能源（MTO）502023年10月25日临时停车检修，日内重启，目前负荷6成偏下三江石化（MTO）382023年12月31日停车检修，预计检修30天左右三江化工二期1002023年10月中旬临时停车检修，2023年10月下旬重启，目前负荷7成左右斯尔邦（MTO）42022年9月23日停车检修，重启时间...
