美国经济韧性再现，人民币有所走贬——南京银行2024年1月海外市场展望-27页.pdfVIP专享VIP免费优质

- 1 - 南京银行资金运营中心金融市场研究部，印文 刘怡庆 摘要：12 月下旬以来，全球需求偏低水平徘徊，红海危机扰动全球能源运输。美国信贷有所扩张，制造业虽收缩加大，服务业则维持扩张，就业再次走强，核心通胀降温放缓，美国经济总体再次展现一定韧性，美联储官员表示不急于快速降息，美债收益率明显回升，美元也有所反弹。美国经济相对韧性短期预计延续，美元短期可能稍走升。欧元区经济整体维持大幅收缩，就业偏好，核心通胀延续降温趋势，经济相对弱势驱动欧元兑美元有所下行。欧元区经济短期相对弱势程度可能增加，欧元兑美元预计有所走贬。日本经济进一步放缓，强地震打击经济预期，同时日本名义工资增速大幅走低，通胀继续降温，市场降低日本央行宽松收敛预期，日元因此大幅下跌。日本经济短期仍趋于走弱，日元兑美元预计偏弱。国内经济恢复动能有所减弱，中美利差倒挂再次加大，居民和企业购汇意愿偏强，人民币兑美元有所走贬。在利差压力下，人民币兑美元短期预计稍走贬。 关键词：红海危机；美联储；美债收益率；中美利差；汇率 1-6 月工业企业利润点评 工业利润延续增长，效益持续提高 1-2 月工业企业利润点评 疫情负面影响较大，制造业利润大幅下降 1-2 月工业 1-3 月工业企业利润点评 库存高企，盈利恶化 南京银行 2024 年 1 月海外市场展望 美国经济韧性再现，人民币有所走贬 - 2 - 目 录 一、中东局势动荡与全球需求偏弱交织 ........................................................................ - 3 - （一）全球需求偏低水平徘徊 ................................................................................. - 3 - （二）中东局势动荡对全球需求下滑形成对冲令全球油价宽幅震荡................. - 3 - （三）美欧终端通胀偏高水平震荡 ......................................................................... - 4 - 二、美国经济韧性再次显现 ............................................................................................ - 6 - （一）美国信贷有所扩张 ......................................................................................... - 6 - （二）美国经济再次显现一定韧性 ......................................................................... - 7 - （三）美国就业市场再次走强，核心通胀降温放缓 ........................................... - 10 - 三、美联储快速降息预期降低提振美元 ...................................................................... - 12 - （一）美联储缩表速度有所放缓 ........................................................................... - 12 - （二）长期美债收益率明显回升 ........................................................................... - 13 - （三）美元指数短期预计稍走升 ........................................................................... - 15 - 四、主要非美货币走势 .................................................................................................. - 16 - （一）欧元兑美元短期预计稍走贬 ....................................................................... - 17 - （二）英镑兑美元短期预计稍偏弱 ....................................................................... - 19 - （三）日元兑美元短期预计偏弱 ........................................................................... - 22 - 五、人民币短期预计偏弱 .............................................................................................. - 24 - - 3 - 一、中东局势动荡与全球需求偏弱交织 （一）全球需求偏低水平徘徊 韩国出口同比增速两年均值偏低水平徘徊。12 月，韩国出口同比增速 5.1%，高于预期 3.7%，低于前值 7.7%，由于基数明显...