行业研究 1 / 12 2023 年中国汽车金融行业信用回顾与 2024 年展望 金融机构部 高飞 摘要： 在芯片供应紧张、原材料价格波动等多重因素影响下，政策促进与扰动因素对冲，近两年汽车制造行业发展持续承压。在新能源汽车产销量和汽车出口的推动下，2023年以来汽车制造行业发展有所好转。近年来，传统燃油汽车市场景气度下降、产销量增长疲软，汽车金融公司资产规模增速持续收窄。汽车金融公司业务结构仍以零售贷款为主且占比持续增长，汽车经销商去库存压力仍在，经销商贷款占比逐年下降。汽车金融公司贷款核销政策相对灵活，整体资产质量维持较好，在经济增速放缓的背景下，汽车金融公司不良贷款规模持续增长，不良率水平有所波动。 2023年1-11月，汽车金融行业发行债券的主体共计5家，存续债券的发行主体共计9家，其中主体信用等级为AAA级8家，AA+级1家，期间行业内无信用等级调升或调降的发债主体。 展望2024年，新能源汽车产销量和贷款业务仍将保持快速增长，随着新能源汽车领域技术的持续迭代和规模扩大，相关领域的竞争也将日益加剧。未来，股东不具备规模成本优势的汽车金融公司，仍面临持续的业务转型压力，市场份额和业务规模继续承压。 新世纪评级版权所有行业研究 2 / 12 一、 汽车金融行业回顾 (一) 在芯片供应紧张、原材料价格波动等多重因素影响下，政策促进与扰动因素对冲，近两年汽车制造行业发展持续承压。在新能源汽车产销量和汽车出口的推动下，2023 年以来汽车制造行业发展有所好转。 2021 年，国内汽车产销量结束三年连续下降的趋势，全年产销量分别完成2608.2 万辆和 2627.5 万辆，同比增长 3.40%和 3.80%。2022 年，受芯片结构性短缺、动力电池原材料价格高位运行、局部地缘政治冲突等不利因素冲击，在购置税减半等一系列稳增长、促消费政策的有效拉动下，全年汽车产销分别完成2702.1 万辆和 2686.4 万辆，分别较上年增长 3.4%和 2.1%。2023 年以来，在新能源汽车和汽车出口增长的拉动下，我国汽车产销量维持增长趋势。2023 年 1-10 月，汽车产销分别完成 2401.6 万辆和 2396.7 万辆，较去年同比分别增长 8.0%和 9.1%。 图表 1. 汽车产业历年产销量数据情况（单位：万辆、%） 资料来源：中国汽车工业协会 (二) 近年来，传统燃油汽车市场景气度下降、产销量增长疲软，汽车金融公司资产规模增速持续收窄。汽车金融公司业务结构以零售贷款为主且占比持续增长，经销商贷款占比逐年下降。汽车金融公司贷款核销政策相对灵活，整体资产质量维持较好，在经济增速放缓的背景下，汽车金融公司不良贷款规模持续增长，不良率水平有所波动。 汽车金融是促进汽车流通与销售的关键环节，金融渗透率的持续提升是汽车金融公司资产规模维持增长的主要因素。近年来汽车市场景气度下降、产销量增(10)(5)0510152005001,0001,5002,0002,5003,0003,500汽车产量汽车销量同比增速同比增速新世纪评级版权所有行业研究 3 / 12 长疲软给汽车金融公司发展带来了挑战。2019-2021 年，汽车金融公司零售贷款车辆分别占我国汽车销量的 24.77%、26.79%和 25.93%，经销商批发贷款车辆分别占我国汽车产量的 16.30%、16.98%和 15.76%。 2022 年，汽车金融公司全年累计发放的零售贷款车辆 655.44 万辆（对应新发放零售贷款 5647.20 亿元），较上年减少 25.78 万辆，同比下降 3.78%。其中，新车贷款车辆为 600.91 万辆，占 2022 年我国汽车销量的 22.37%，较上年减少3.56 个百分点。截至 2022 年末，汽车金融公司累计发放新能源汽车贷款 115.88万辆，贷款金额 986.03 亿元，较上年末同比增长 90.68%。同年，汽车金融公司全年累计发放经销商批发贷款车辆 363.48 万辆（对应新发放批发贷款 7994.99 亿元），较上年减少 47.56 万辆，同比下降 11.57%，占 2022 年我国汽车产量的 13.45%，较上年减少 2.31 个百分点。受新能源汽车金融服务渗透率较低，传统燃油汽车产量下滑、与银行业金融机构同业竞争压力加大等因素的影响，汽车金融公司贷款渗透率有所减少。 2022 年末，25 家汽车金融公司资产规模为 ...
