研究员：张杰夫投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@zxqh.netTel：027-68851554正信期货碳酸锂月报202401研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554目 录2核心观点供给端14其他要素3需求端核心观点供给端：本月国内碳酸锂产量较上月有所减少。临近春节，部分锂盐厂开始放假停、减产，盐湖地区因物流运输影响开始减停产，预计2月碳酸锂供应将环比下滑。盐湖厂家受天气影响产出率略有下降，1-2月盐湖进入季节性减产期。海外方面，澳大利亚主要的锂矿商IGO发布公告，将长协的定价方式从Q-1调整为M-1，并将24年的产量指引下调约10万吨，后续需关注是否有其他锂矿商跟进。12月国内进口碳酸锂约2.03万吨，环比增长约19%，同比约87%，比较超市场预期。需求端：暂时未出现实质性好转。部分正极厂为应对节后复产有少量补库需求，但对高价的接受度不高，补库力度亦不及预期。部分电池厂给到正极厂的订单是将2月份的订单前置，2月排产环比有一定下滑压力。按照目前的趋势，需求出现实质性好转可能要到春节以后。新能源汽车方面，一月的高频数据显示，增长或不及市场预期，后续需跟踪关注。成本端：本月锂矿价格的跌幅较大，前半月的跌幅较大，后半月跌势明显放缓。锂辉石精矿（Li6%）CIF中间价跌至935美元/吨，月跌幅29.7%，国内锂云母精矿的价格较上月下跌15%。据SMM，有澳洲、巴西地区的矿山反馈1季度国内部分锂盐厂提货意愿较弱，矿价未来可能仍有一定随行就市的压力。策略：供应扰动暂时告一段落，市场交易回归到基本面。短期碳酸锂的供应偏宽松，而需求未出现实质性好转，基本面指引偏弱。预计碳酸锂价格在[95000，110000]的区间震荡，节前基本面变化可能都不大，主要会受消息扰动。操作上建议轻仓区间操作为主，关注主力合约在95000一线的支撑。月度价格单位2024/1/312023/12/29较上期增减市场价(主流价):碳酸锂(电池级)元/吨96860968600市场价(主流价):碳酸锂(工业级)元/吨8850089000-500平均价:锂精矿(Li2O:5%-5.5%):进口美元/吨8971085-188平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口美元/吨11401395-255碳酸锂连续元/吨95500101100-5600碳酸锂主力元/吨99150107700-8550碳酸锂现货升贴水（现货-连续）元/吨500-41004600碳酸锂现货升贴水（现货-主力）元/吨-3150-107007550碳酸锂：理论生产成本元/吨93782116892-23110碳酸锂：理论生产毛利元/吨2218-1989222110中国:价格:三元材料5系（国产）万元/吨13.313.30.0中国:价格:三元材料6系（国产）万元/吨13.313.30.0中国:价格:三元材料8系（国产）万元/吨16.016.00.0中国:价格:磷酸铁锂(国产)万元/吨4.44.4-0.08三元材料:理论生产成本元/吨118950119350-400三元材料:理论生产毛利元/吨105010650-9600三元材料：产能利用率41.4%44.6%-3.2%现货期价及价差冶炼端产业下游指标供给端-12月锂精矿进口维持较高增速2023年1-12月，我国进口锂精矿约401万吨，主要来源于澳大利亚、巴西、津巴布韦等国，同比增长约41%。澳利亚依然是我国锂精矿的主要进口来源国，非洲地区的同比增速较快；2023年12月锂辉石精矿进口量约为43.6万实物吨，环比增加15.1%，同比增加41%。进口均价约为1735美元。环比增加部分来源自澳大利亚，来自澳大利亚的12月锂精矿进口量约28.8万实物吨，约占月度进口66%，相较11月份环比增加36.4%。锂精矿港口装载量（澳洲-中国）020000400006000080000100000120000140000160000180000200000港口装载量:锂辉石精矿:中国:当月值供给端-锂精矿价格跌势有一定放缓本月锂精矿（6%）CIF中间价环比下滑29.7%，锂云母（2-2.5%）精矿的价格较上月环比下滑15%。近期，锂矿跌势明显放缓。锂矿价格的下滑给碳酸锂的价格带来一定压力。矿山出于自身现金流、股价因素考虑，即使有一定成本倒挂影响，短期内的产量预计依旧较为稳定。港口矿库存仍在累积，近期部分企业争取到 M+2 的定价模式。锂精矿(6%)CIF中间价锂云母精矿（2-2.5%Li）市场价0100020003000400050006000锂精矿6%CIF中间价05001000150020002500300035004000锂云母精矿：2-2.5%Li：市场价：中国（日）供给端-部分中小锂盐厂因成本倒挂减停...
