敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：国内动力煤去库存明显，进口量增加 2024 年 1 月 29 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内外动力煤价格均下降。截至 1 月 26 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 908.00 元/吨，环比上月降 3.92%；内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 730.00 元/吨，环比上月降幅 4.70%；澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC动力煤离岸价格 130.00 美元/吨，环比上月降 12.75%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 105.00 美元/吨，环比上月降 10.26%。 国内炼焦煤价格下降。截至 1 月 22 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2285.55 元/吨，环比上月跌 63.75 元/吨，跌幅为 2.71%。截至 1 月 26 日，太原古交 2 号焦煤坑口含税价报收 1200 元/吨，环比上月下跌 130 元/吨，降幅为 9.77%。 国内动力煤炭生产速度与上月持平，进口量增加，去库存明显。12 月，原煤月度产量 41430 万吨，月环比持平；国有重点煤矿内蒙古煤炭月度产量环比上月涨 1.89%；动力煤月度进口量达到 1532.99 万吨，环比上月涨 4.58%。截至1 月 26 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1089.20 万吨，环比上月跌 17.58%；六大发电集团煤炭库存共 1202.70 万吨，环比上月跌幅8.03%；同比跌幅 6.21%；六大发电集团煤炭可用天数环比上月跌 4.79%，同比跌幅 25.67%。 国内外海运费月环比有所下降。截至 1 月 22 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万DWT 的 CBCFI 报收 21.1 元/吨，较上月环比明显降幅为 47.25%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 38 元/吨，较上月环比降幅为28.97%。截至 1 月 25 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收14 美 元 / 吨 ， 环 比 上 月 跌 幅 为 24.32% ； 印 尼 塔 巴 尼 奥 - 中 国 广 州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 10.12 美元/吨，环比上月跌 3.72%。 结论：国内外动力煤价格均下降。国内炼焦煤价格下降。国内动力煤炭生产速度与上月持平，去库存明显，进口量增加。国内外海运费月环比有所下降。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.41% 行业市值(亿元) 37792.5 4.71% 流通市值(亿元) 32675.78 5.15% 行业平均市盈率 10.27 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号： S1480122080006 -33.4%-22.4%-11.4%-0.4%10.6%21.6%1/305/17/3110/301/29煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：国内动力煤去库存明显，进口量增加 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月下降。截至 1 月 26 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 908.00 元/吨，环比上月跌 37 元/吨，降幅为 3.92%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至 1 月 26 日，内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 730.00 元/吨，环比上月下降 36.00 元/吨，降幅为 4.70%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 780.00 元/吨，环比上月下跌 61.00 元/吨，跌幅为 7.25%。 图1：1 月动力煤价 908 元/吨，月环比下降（3.92%） 图2：1 月内蒙古动力煤价格 730 元/吨，月环比降（4.70%） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：1 月山西动力煤价格 780 元/吨，月环比跌（7.25%） 图4：1 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、欧洲、南非月环比均下降。截至 1 月 26 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC ...
