[Table_RightTitle] 证券研究报告|建筑材料 [Table_Title] 基金持仓环比下降，关注需求端政策催化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——建筑材料行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 01 月 26 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 受房地产行业下行以及基建投资增速放缓担忧等多重因素影响，公募基金对建材板块重仓持股比例持续下降，目前已经处于历史低位，近期，对于房企融资端利好政策持续加码，降准以及结构性降息落地，LPR 调降预期加强，政策端呵护市场信号较强，在稳增长的宏观背景下，预计对于地产端的积极支持政策仍有空间，中央加杠杆对基建端也形成一定支撑，当前建筑材料板块估值处于历史低位，建议积极关注。 投资要点： ⚫ 重仓配置比例回升，配置比例处于历史低位：我们根据 wind/同花顺 iFinD 数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023 年末公募基金重仓 SW 建筑材料行业的总市值为 112.81 亿元，环比 2023Q3末下降 41.57%，占基金重仓 A 股市值规模 0.41%，低于标配比例0.48pct，环比 2023Q3 末下降 0.24pct。 持仓集中度进一步提升：从持仓个股角度看，2023Q4 公募基金重仓 SW 建筑材料行业前 10 大和前 20 大个股市值合计分别为106.06 亿元和 112.11 亿元，环比 2023Q3 分别变动-40.9%和-41.7%，占公募基金重仓 SW 建筑材料行业总市值比重为 94.0%和99.3%，环比 2023Q3 提升 1.4pct 和 0.1pct。 水泥、玻璃玻纤个股普遍遭减持，消费建材个股表现分化:从各个细分板块来看，（1）水泥行业，主要个股普遍遭减持，金隅集团、海螺水泥 A、华新水泥 A 分别遭减持 1493.82、1156.61、990.52 万股，龙泉股份、华新水泥 H 进入基金重仓股行列；（2）玻璃行业，个股持仓变动分化，旗滨集团、金晶科技遭明显减持，南玻 A 则获明显增持；（3）玻纤行业，主要个股普遍遭减持，中国巨石遭减持 5533.37 万股；（4）消费建材，①涂料行业，三棵树遭减持 263.68 万股；②防水行业个股持仓表现分化，东方雨虹遭减持 6206.19 万股，科顺股份获增持 580.17 万股；③管材，伟星新材遭减持，其他个股均获增持，中国联塑获增持 2188.10 万股；④耐火材料，北京利尔获增持，鲁阳节能连续四季度遭减持；（5）其他建材方面，北新建材、坚朗五金分别遭减持 1945.36、584.68 万股，聚力文化获增持 309.11 万股。 ⚫ 陆股通持仓情况：消费建材、玻璃玻纤主要个股普遍遭减持。从季度持仓变动角度看，2023Q4 期间 SW 建筑材料行业中陆股通增持流通股比前 5 标的为坚朗五金、宁夏建材、正威新材、西藏天路、华新水泥；减持流通股比居前的个股有伟星新材、公元股份、中国巨石、塔牌集团、三棵树。从细分板块综合来看，（1）水泥行业，海螺水泥、宁夏建材获增持，塔牌集团、金隅集团、冀东水泥遭减持；（2）玻璃玻纤，个股普遍遭减持，中 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 12 月地产仍下滑，持续关注“三大工程” 纯碱价格走弱，公元股份预告业绩大增 纯碱、煤炭价格回落，兔宝宝拟回购股份 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 02032255210 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%建筑材料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 国巨石、中材科技遭减持幅度较大，分别遭减持 10.32、4.72 亿元；（3）消费建材，涂料、防水、管材行业主要个股均遭大幅减持；（4）其他建材，北新建材、兔宝宝遭减持，坚朗五金获增持 0.99 亿元。 风险因素：房地产政策不及预期、基建投资不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 2023Q4 建筑材料行业基金重仓配置情况 ....................
