证券研究报告·行业深度报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业深度报告 低空经济的应用场景和产业现状 2024 年 01 月 29 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 研究助理 戴晨 执业证书：S0600123070078 daichen@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿》 2024-01-17 《东吴计算机 2024 年年度策略：数据要素落地在即，人工智能有望闭环》 2024-01-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ “低空经济+”应用场景日益丰富。近年来，以通航和无人机为主导的低空经济发展快速。目前，已经进行商业化探索的应用场景有物流、旅游、农业、消防、巡检等。随着低空经济被提升到国家战略后，政策+产业正不断推进“低空经济+”应用场景的落地，旅游、物流、城市管理、交通等重要场景的应用现状值得关注。 ◼ 低空经济+旅游：有望成为率先推行的应用场景。低空+旅游作为更有趣、更新奇的形式，有望成为游客体验的旅游休闲项目。eVTOL 未来经过产品认证与适航审批后，景区体验有望成为率先落地的应用场景。国内领先的 eVTOL 企业亿航智能目前已在广州、深圳、贺州等 18 座国内城市开展低空旅游场景的试运行，累计完成超过 9300 架次安全运行试飞。目前亿航智能已经与西域旅游、岭南控股、深圳市宝安区和罗湖区签订了合作协议，开展低空旅游和体验飞行服务。未来，旅游作为无人驾驶航空器优先考虑的商业化运营方向，将会从体验飞行、旅游观光开始，逐步开展商业运营。 ◼ 低空经济+物流：商业应用最广泛的场景。无人机在城市物流应用场景中逐渐展现出较大的潜力。相比传统物流配送方式，无人化具备方便高效、节约人力成本、减少安全隐患等优势，配送效率更是大幅提升。2015年，圆通完成了国内无人机配送的首秀，随后顺丰、邮政、京东、美团、菜鸟、饿了么等快递、电商、外卖平台纷纷布局无人机+物流配送。其中，京东获首个国家级无人机物流配送试点，顺丰获国内首张无人机运营证，饿了么获中国首条外卖无人机航线。美团无人机已在深圳、上海等城市总计落地 7 个商圈，17 条航线提供无人机配送服务。截止 2023年 12 月底，顺丰旗下丰翼科技全国累计飞行 400 余万公里，货物运输量超 1500 吨，累计运输货物近 300 万件，全国运输突破 80 万架次。 ◼ 低空经济+城市管理：商业模式已基本跑通。无人机在应急救援、城市安防、电力巡检、国土测绘、农林植保、消防等场景展现出广泛的应用前景，商业模式已基本跑通。无人机城市管理不断加大城市管理边界、提升城市管理效率，全方位保障城市运行安全。 ◼ 低空经济+交通：城市空中交通正逐步落地，未来具备广阔前景。近年来，随着通用航空行业的蓬勃发展，直升机出行普及度越来越高。随着城市空中交通（UAM）的兴起，eVTOL 产业不断得到蓬勃发展。国内颁发全球首个 eVTOL 适航证，UAM 正逐步走向落地。2023 年 12 月，EH216-S 获得民航局颁发的标准适航证，成为全球首个获得适航证的eVTOL 航空器。亿航随后也在广州、深圳、合肥等地举行了 EH216-S 型号 eVTOL 的商业载人首飞演示。2023 年 12 月，民航局为沃飞长空推出的首个面向 5-6 座乘客的有人驾驶 eVTOL 项目专用条件。城市空中交通正逐步走向落地，未来前景广阔。 ◼ 相关标的：低空经济+旅游：*ST 西域、岭南控股、中信海直；低空经济+物流：顺丰控股、美团、京东；低空经济+交通：中信海直、万丰奥威、纵横股份、中直股份、小鹏汽车；低空经济+城市管理：航天宏图、中科星图、亿航智能。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期、技术推进不及预期、竞争加剧影响。 -23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%2023-1-302023-5-302023-9-272024-1-25计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 14 内容目录 1. “低空经济+”应用场景日益丰富 ....................................................................
