请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究 2024 年 01 月 31 日 宏观点评 2024 年地方“两会”9 大信号（附 21 张详表） 事件：截至 1 月 30 日，31 省市“两会”均已开幕，全国“两会”将于 3 月 4-5 日召开。 核心观点：2024 年地方“两会”总体延续了中央经济工作会议以来的主基调，即政策大方向偏扩张、偏积极、偏刺激，具体看：基于各省目标，预计 2024 年全国 GDP 目标大概率定为 5%左右的偏高水平；稳增长主抓手是扩内需、稳地产、扩基建、促消费，“三大工程”是关键；产业政策安全和发展并举，重点在于粮食/能源/产业链安全、科技自立自强、现代化产业体系和数字经济；制度红利仍可期，包括新一轮国企改革、财税金融体制机制改革等；延续防风险，包括用好一揽子化债、加强金融监管、全力完成保交楼目标等；此外，也会更为重视社会风险，发展新时代“枫桥经验”和推进信访工作法治化。继续提示，近期降准和核心城市再松地产，进一步指向形势比人强，对政策可以乐观点。 信号 1：2024 年各省将全力稳增长、稳信心、防风险、促改革、抓落实。与 2023 年底中央经济工作会议基调一致，各省强调要稳中求进、以进促稳，具体措施包括扩内需、强产业、促改革、扩开放、防风险、稳信心，也会大力优化营商环境、强化政策落实落地等。 信号 2：2024 年全国 GDP 目标大概率定为 5%左右的偏高水平，经济大省“挑大梁”。31 省市中，4 省上调、11 省持平、16 省下调，多数省份 GDP 目标为 5%、5.5%或 6%；31 省市 GDP 目标的加权平均为 5.4%，较 2023 年微降 0.2 个百分点；过往与全国目标一致或接近的北京、上海均为 5%左右；经济大省 GDP 目标过半上调或持平。 信号 3：各省稳增长抓手：稳地产、扩基建、促消费，“三大工程”是关键。 >稳地产：2024 年各省在房地产领域关注两大任务：构建新发展模式、化解地产风险。多数省份都未提房住不炒、因城施策、促进房地产企稳回暖等，而是强调通过推进“三大工程”完善住房保障体系、构建新发展模式，同时积极化解房地产风险、促进平稳健康发展。这背后是地产市场客观形势、未来发展方向都有了显著变化。 >“三大工程”：广州等 15 座超大特大城市的“三大工程”筹建计划陆续出台，已披露的保障房筹建目标合计超 48 万套，多数城市仍未明确披露城中村改造、“平急两用”基建的具体规模等详细信息，后续需要继续跟踪。继续提示：“三大工程”是 2024 年稳增长、稳地产投资的关键，预计有望额外拉动地产投资 1 万亿左右，推动地产投资跌幅收窄。 >扩基建：2024 年各省加权平均的固投目标增速为 5.9%，较 2023 年回落 2.5 个点，主要应还是对此前过高的地产投资预期的修正，并不意味着 2024 年最终实现的固投增速也会随之下降。考虑到“三大工程”政策支持逐步落地，预计 2024 年固投增速仍有可能小幅提升。基建仍是政策重要抓手，老基建仍是发力重点，新增关注减灾救灾、算力中心基建。 >促消费：2024 年各省加权平均的社零目标增速为 6.5%，较 2023 年下调 1.3 个点，主因基数提升。按照 2023 年经验测算，2024 年目标对应的社零增速是 6%左右，这与我们年度报告测算的 5.8%较为接近。结构上，大宗消费（如新能源汽车、电子产品、家电等）、线下服务消费（旅游、餐饮、健康养老等）仍是政策重点支持方向。 信号 4：稳就业仍是硬要求，就业目标与 2023 年接近。多数省份的失业率目标为 5%、5.5%以内或左右，15 省新增就业目标 1017 万人，均与 2023 年接近。各省强调做好重点群体就业服务，通过创业带动就业、公益性岗位开发、就业见习、以工代赈等提振就业。 信号 5：产业政策发展和安全并举，关注粮食安全、现代化产业体系建设、数字经济。 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 杨涛 执业证书编号：S0680522070001 邮箱：yangtao3123@gszq.com 分析师 朱慧 执业证书编号：S0680523090002 邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《新思路、新对策—逐...
