此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 装机量环比回升，产业链价格企稳 2024 年 01 月 23 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 光伏设备 5.41 -9.15 -45.62 沪深 300 -3.16 -7.94 -22.71 杨 甫 分 析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 相关报告 1 光伏行业 2024 年度策略报告：光伏产业周期寻底，N 型电池催生技术迭代 2024-01-08 2 行业深度报告：产业链盈利低位，产业周期寻底，光伏三季度回顾 2023-11-30 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 捷佳伟创 3.01 22.44 4.57 14.75 6.82 9.90 买入 京山轻机 0.48 31.29 0.70 21.76 0.92 16.51 买入 汉钟精机 1.21 16.24 1.67 11.69 1.99 9.84 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点： 电 力 设 备 板块小幅下跌，子行业中光伏设备涨幅较好：最近一个月截止至 1 月 22 日，申万一级电力设备指数下跌 3.54%，涨跌幅在一级行业板块中位列第 4位，跑赢沪深 300指数 0.01pct。电力设备子板块中，光伏设备上涨较好，上涨 3.11%，其他子版块均为下跌。 光 伏 设 备 估 值 回 暖 。截至 1 月 22 日，申万二级光伏设备指数市盈率（TTM）为 11.65，与 11 月底几乎持平，纵观全年，光伏设备指数持续回调，但目前仍然高于沪深 300 指数，近期光伏设备走势较好，市盈率略有回升。 装 机 量 ：11 月国内光伏新增装机为 21.32GW，同比+185%，环比+57%；1-11 月国内光伏累计装机量达到 163.88GW，同比+149%。按种类看，2023年前三季度集中式光伏电站新增装机61.79GW，分布式光伏电站新增装机 67.14GW。 产 业 链 价 格 ：根据 PVInfoLink 最新（1 月 17 日）报价，国内多晶硅致密料价格 65 元/kg，周环比持平。P 型 182mm单晶硅片价格报 2.00 元/片，周环比持平；P 型 210mm单晶硅片报 2.80 元/片，环比上周-6.7%；N 型 182mm单晶硅片价格报 2.05 元/片，周环比持平；N 型 210mm单晶硅片价格报 3.15 元/片，环比上周-1.6%。182/210mm 单晶 PERC 电池片价格报 0.38 元/W、0.38 元/W，环比上周+2.7%、周环比持平。182/210mm双面双玻 PERC 组件价格报 0.92/0.95 元/W，周环比持平；TOPCon 双玻组件价格报 0.96 元/W，环比上周-2.0%；HJT 双玻组件价格报 1.22 元/W，周环比持平。 投 资 建 议 ：维 持 同 步 大 市 评 级 。目前 TOPCon电池相关环节竞争较为激烈，且价格持续下行，我们认为资金充裕、技术优势明显的企业有望在竞争环境中穿越周期。新技术方面，近期钙钛矿企业多有技术突破，协鑫光电、极电光能、万度光能等均有 GW 级产线建设计划，2024年钙钛矿有望成为量产元年。建议关注综合实力强大的光伏设备龙头：捷佳伟创、迈为股份；细分领域优秀企业：汉钟精机、微导纳米；钙钛矿技术相关标的：京山轻机、曼恩斯特、杰普特。 风 险 提 示 ：下游需求不及预期、大规模扩产导致市场竞争加剧、未来技 术路线产生分歧、电价下行 -51%-31%-11%9%2023-012023-042023-072023-102024-01光伏设备沪深300行业月度点评 光伏设备 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 市场回顾 .................................................................................................................. 3 1.1 板块指数涨跌 ......................................................................................................................................... 3 1.2 个股涨跌情况 ......................................................................................................................................... 5 1.3 估值情况 ......................................
