请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2024 年 01 月 29 日 固定收益点评 春节错位抬升高频同比——基本面高频数据跟踪 本期国盛基本面高频指数回升至 119.4 点（前值为 119.3 点），本周（1月 20 日-1 月 26 日，以下简称本周）同比增长 5.2%（前值为增长 5.2%），同比持平。利率债多空信号仍偏空，信号因子抬升至 5.9%（前值为5.7%）。 工业生产高频指数为 119.4，本周同比增长 5.5%（前值为增长 5.4%）。本周聚酯开工率回落至 83.5%，半胎开工率回落至 72.0%。 商品房销售高频指数为 55.3，本周同比下降 10.0%（前值为下降10.0%）。30 大中城市商品房成交面积回落至 24.9 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回落至 2.4%。 基建投资高频指数为 119.8，本周同比上升 3.4%（前值为上升 3.5%）。石油装置开工率回升至 28.9%，1 月 19 日当周的全国水泥发运率回落至29.1%。 出口高频指数为 132.6，本周同比回落 1.4%（前值为下降 1.7%）。CCFI 指数本周回升至 1403.0 点，RJ/CRB 商品价格指数回升至 270.4。 消费高频指数为 119.4，本周同比回升 9.1%（前值为增长 9.1%）。本周日均电影票房回落至 6739 万元。1 月 26 日当周的日均乘用车厂家零售为 62827 辆。 物价方面，1 月 19 日当周食用农产品价格指数为 111.2 点，周环比为-0.2%，1 月 19 日当周生产资料价格指数为 107.6 点，周环比为-0.5%。以此估算，CPI 月环比预测为 0.1%(前值为 0.1%)；PPI 月环比预测为0.0%(前值为 0.0%)。 库存高频指数为 147.6，本周同比回升至 5.0%（前值为增长 4.9%）。国内 PTA 库存天数回升至为 4.0 天，纯碱总库存回落至 40.6 万吨。 交运高频指数为 118.3，本周同比回升至 7.0%（前值为增长 6.8%）。一线城市地铁客运量回落至 3650 万人次，整车货运量指数回落至 115 点，国内执行航班回升至 13197 架次。 融资高频指数为 188.7，本周同比回升至 15.9%（前值为增长 15.5%）。周内地方债累计净融资回升至 1239 亿元，信用债累计净融资回升至 973亿元，6M 国股银票转贴现利率回落至 1.88%。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱：zhushuai1@gszq.com 相关研究 1、《固定收益专题：如何投资地方政府债？》2024-01-25 2、《固定收益点评：更为务实的货币政策》2024-01-25 3、《固定收益点评：可转债产业链分布大图谱（2024年 1 月）》2024-01-24 4、《固定收益点评：高频物价回落——基本面高频数据跟踪》2024-01-22 5、《固定收益定期：曲线是否会更平？》2024-01-21 2024 年 01 月 29 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数平稳 .................................................................................................................................. 4 生产：开工率小幅回落 ............................................................................................................................................ 6 地产销售：商品房成交面积继续回落 ........................................................................................................................ 7 基建投资：开工率分化 ............................................................................................................................................ 8 出口：出口增速持续回升 ......................................................................................................................................... 9 消费：乘用车销量回升 ........................................................................................................................
