DONGXING SECURITIES估值回暖——A股市场估值跟踪七十分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S14805230400012024年1月30日东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告p2敬请参阅报告结尾处的免责声明摘 要东兴证券股份有限公司证券研究报告本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。周度要点：海外来看，美国第四季度GDP同比增长3.3%，较三季度回升0.2个百分点，缓解了市场对衰退的担忧，国际市场普遍上涨；国内来看，央行超预期降准、“全面推开上市公司市值管理考核”等政策推动下，，市场情绪有所企稳。上周（1/22-1/26)全球主要股指中，海外股、港股整体上涨，A股分化。港股中恒生中国(4.54%) 涨幅最大，恒生指数(4.20%)、恒生科技(1.81%)涨幅居前。海外股德国DAX(2.45%)涨幅最大，英国富时100(2.32%) 涨幅居前。A股上证50(3.16%)涨幅最大，上证指数(2.75%)涨幅居前，创业板指（-1.92%）跌幅最大。估值来看，海外股、A股分化，港股上行。海外英国富时100（PE(TTM)：1.95%/PB：3.01%）升幅最大。A股上证50（PE(TTM)：5.27%/PB：4.82%）升幅最大，创业板指（PE(TTM)：-1.86%/PB：-1.86%）降幅最大；港股中恒生中国（PE(TTM)：+5.87%/PB：+5.87%）升幅最大。估值分位数来看，主要股指中海外股分化，A股、港股上行。海外股中的英国富时100(+3.0个百分点)升幅最大，日经225(-0.6个百分点)降幅最大。港股中恒生科技(+0.5个百分点)升幅最大，恒生指数(+1.2个百分点)升幅居前。A股来看，上证50(+12.5个百分点)升幅最大、沪深300(+4.7个百分点)升幅居前。上证50累计跌幅较上周缩小3.05个百分点，涨跌幅变化最大，其中554.97个百分点来自估值收缩。上证50上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献分化，上证50、沪深300、上证指数超80%，创业板指、中证500低于20%。上周（1/22-1/26）大类行业中，资源能源、金融地产等5行业估值上升，消费、设备制造等3个行业估值下降。资源能源(PE(TTM): 10.17% : PB:10.09% )升幅最大，金融地产(PE(TTM): 7.41% : PB: 6.26% )升幅居前；消费(PE(TTM): -1.14% : PB: -1.30% )降幅最大、设备制造(PE(TTM): -1.02% : PB:-1.00% )降幅居前。上周(1/22-1/26)中信一级行业PE(TTM)中，金融板块估值升幅最大。其中，综合金融(18.94%)升幅最大，非银行金融(6.95%)、银行(5.10%)升幅居前。其余板块估值来看，地产板块估值上升，其中房地产（10.57%）估值升幅最大，建材(2.55%)估值升幅居前；成长板块分化，其中通信(2.83%)估值升幅最大，电新(-2.66%)估值降幅最大。2个中信行业PE(TTM)超过中位数，1个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑和煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。上周（1/22-1/26）A股主要指数风险溢价整体变化较大。其中创业板指(0.06%) 上行幅度最大，科创50(0.04%) 升幅居前；上证50(-0.55%) 下行幅度最大，上证180(-0.50%) 降幅居前。风险提示：数据统计可能存在误差。p3敬请参阅报告结尾处的免责声明图表：全球股指涨跌幅全球主要股指涨跌：海外股整体上涨东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：数据从2010年1月4日开始，更新至2024年1月26日。上周（1/22-1/26）全球主要股指中，海外股、港股整体上涨，A股分化。港股中恒生中国(4.54%) 涨幅最大，恒生指数(4.20%)、恒生科技(1.81%)涨幅居前。海外股德国DAX(2.45%)涨幅最大，英国富时100(2.32%) 涨幅居前。A股上证50(3.16%)涨幅最大，上证指数(2.75%)涨幅居前，创业板指（-1.92%）跌幅最大。-3-2-1012345恒生中国企业指数恒生指数上证50上证指数德国DAX英国富时100沪深300恒生科技标普500纳斯达克指数万得全A中证500日经225创业板指%p4敬请参阅报告结尾处的免责声明全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：数据从2010年1月4日开始，更新至2024年1月26日。全球主要股指估值：标普500估值最接近...
