请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|策略专题 2024 年 01 月 30 日 策略专题 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 肖峰 资格编号：S0120522080003 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《估值回升，预期保持低位估值手册-》，2024.1.29 2.《春季躁动喘息窗口》，2024.1.28 2.《保卫 3000，静待海外风险释放》，2023.10.29 3.《“走钢丝”般的等待》，2024.1.28 3. 《 中 金 高 速 REIT 上 市 周 观REITs2023 年 10 月第 4 周-》，2023.10.28 4.《华夏金茂购物中心 REIT 开启申购周观 REITs2024 年 1 月第 4 周-》，2024.1.27 4.《资金面有利因素仍待累积——A股 七 大 资 金 主 体 面 面 观 - 》，2023.10.27 5.《REITs 透视：市场回顾与前瞻2024 年度策略-》，2024.1.24 5.《从中游向上下扩散——主动偏股基金 23Q3 重仓股配置分析-》，2023.10.26 德邦证券 2 月研判与金股 [Table_Summary] 投资要点： 策略研判：春季躁动喘息窗口。春季躁动喘息窗口。1）货币政策超预期宽松，后续降息可期。央行决定自 2 月 5 日起降准 0.5pct，此次降准力度偏大，体现出稳定预期提振信心的信号，在资本市场及实体经济复苏不够稳定的当下强化稳增长与政策前置预期。2）资本市场暖风频吹。近期证监会释放积极信号，并且提出“建设以投资者为本的资本市场”；并且，A 股当前估值仍不贵。 德邦证券 2024 年 2 月金股组合： 医药 派林生物（000403.SZ）：血制品资产重组整合加速，行业集中度进一步提升，龙头强者恒强；采浆站和采浆量持续增加，预计 23 年采浆量突破 1100 吨，跻身行业第一梯队，国资入主有望赋能；公司吨浆利润有望持续提升，净利率有望持续增加。 医药 九典制药（300705.SZ）：2023Q3 业绩表现亮眼，经营能力持续改善；洛索洛芬带动公司近 6 年收入、利润端复合增速均超 30%；重磅产品酮洛芬凝胶贴膏获批，预计 24 年放量贡献业绩，贴膏产品矩阵蓄势待发。 电子 寒武纪（688256.SH）：全球知名 AI 芯片新星，构建“云、边、终”多位一体新生态；AI 浪潮拉动算力需求，人工智能芯片前景广阔；云端芯片为基，云边终端三位协同。 家电 石头科技（688169.SH）：2024 年 1 月 23 号公司发布 2023 年年度业绩预增公告；国内市场：优势地位巩固，份额持续提升；海外市场：引领结构升级，产品渠道愈发完善。 社服 润本股份（603193.SH）：坚持“大品牌、小品类”战略，卡位驱蚊+婴童双赛道；行业概览：婴童护理前景广阔，驱蚊行业持续稳健增长，电商兴起+产品精细化造就行业β红利；竞争优势：“大品牌、小品类”+全渠道销售网络。 建材 中材国际（600970.SH）：毛利率持续改善，扣非维持高增；23Q3 新签订单有所降速，但海外增速依旧亮眼。 汽车 中国汽研（601965.SH）：行业领先的独立第三方汽车检测机构，业绩增长稳健；智能化背景下，检测行业具备较大成长空间；公司技术实力雄厚，具备新能源、智能化测评能力。 机械 中集集团（000039.SZ）：多元业务发展的全球集装箱龙头，业绩筑底有望回升；商品库存磨底，集装箱需求反弹在即；海工业务困境反转，公司转型非油气业务成功平滑油气波动。 机械 派斯林（600215.SH）：全球领先的机器人连接方案供应商，不断拓宽下游领域；汽车装备制造空间广阔，工业机器人集成市场潜力巨大；焊接技术领先，股权激励彰显信心，业务向非车拓展。 食饮 中炬高新（600872.SH）：诉讼和解落地，利好报表端利润；回购开启，彰显信心；改革深化，持续向好。 传媒 恺英网络（002517.SZ）：收入、利润端稳定增长；非传奇奇迹赛道贡献逐步释放，小程序游戏表现亮眼；《石器时代：觉醒》上线登顶免费榜，后续产品储备丰富。 传媒 腾讯控股（0700.HK）：收入符合预期，利润超一致预期；游戏业务：国内《冒险岛》手游表现亮眼，多款产品储备；海外成熟期产品展现强韧表现触底反弹；广 策略专题 2/19 请务必阅读正文之后的信息披露和法...
