请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 生猪观点 ■ 市场分析 供应方面，回看整个 1 月份的生猪供应，都处于比较平稳的状态，春节前集团并没有因为要降低体重而加速出栏，导致整个一月份的出栏均重也同步保持平稳，同时也因此在春节前需求激增的情况下出现了短暂的供不应求的情况，从而造成了价格的大幅上涨。需求方面，从 1 月中旬开始需求端一直处于增长的状态，直至月底开始加速增长。屠宰开工率的数据创下全年新高，并且价格也随着开工率加速上涨，市场明显出现供不应求的局面。此外，受到北方地区天气的影响，生猪调运困难运费成本也上涨较快。全国生猪价格分化较为明显。消费的火爆一直持续到 2 月 1 日，周四晚上白条价格出现大幅度下跌，2 日生猪现货也出现大幅度下跌。综合来看，整个一月份的行情由季节性的消费需求作为主导。加之养殖集团并没有大规模的出栏降体重的常规操作，同时天气原因导致的调运成本上升使得区域的供需矛盾无法解决，导致价格快速上涨。此外，我们看到 3 月合约和 5 月合约的价差幅度有所缩小，近月的上涨幅度要强于远月，而节前山东、河南、河北等地出现的缺猪现象可能意味着未来节后会出现一定的供应缺口，因此短期内生猪价格或将偏强运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 节后供应压力增加 鸡蛋观点 ■ 市场分析 供应方面，养殖企业多选择春节前集中淘汰适龄老鸡，上月淘汰鸡出栏量明显增加，而屠宰企业和农贸市场需求表现一般，以按需采购为主，考虑到本月春节期间屠宰企业放假，预计本月淘鸡出栏量或将减少；1 月全国在产蛋鸡存栏量约为 11.71 亿只，环比增幅 0.34%，1 月新开产蛋鸡主要为 2023 年 9 月份前后补栏鸡苗，9 月蛋价大幅上涨，养殖盈利增加，养殖企业补栏积极性增加，鸡苗销量环比增加 2.42%，新开产蛋鸡量大于淘汰量，在产蛋鸡存栏小幅增加，供应较为宽松。需求方面，上月中上旬市场期货研究报告|养殖月报 2024-02-04 节前消费提振，生猪现货大幅上涨 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 养殖月报丨 2024/02/04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需求较为疲软，虽然现货价格下跌之后食品企业有逢低补库动作，但采购量偏低，贸易商接货较为谨慎，多以按需采购为主，下旬临近春节，终端需求小幅增加，而产区库存压力较大，叠加冷库蛋流入市场影响，产区多低价发货以促进成交，随着高校陆续放假以及务工人员陆续返乡，市场需求逐步减弱。综合来看，虽临近春节，消费终端需求不及预期，春节之后各环节多以消化前期库存为主，预计本月现货价格震荡偏弱运行。因鸡蛋期货主力合约 JD2403 为消费淡季合约，短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■ 策略 谨慎看空 ■ 风险 未来消费提振 养殖月报丨 2024/02/04 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 14 目录 策略摘要 .............................................................................................................................................................................................. 1 生猪市场分析 ...................................................................................................................................................................................... 5 鸡蛋市场分析 ...................................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头 ......................................................................................................................................... 7 图 2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头 .........................................................
