[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus 研究报告 Research Report 7 Feb 2024 全球能源战略 全球能源股票保持良好的股息率和回购；可再生能源回报良好 [Table_Info] 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 2024E 2025E Albemarle Outperform 200.00 11.0 8.4 Array Tech. Outperform 25.00 10.5 8.0 Ballard Power Outperform 6.50 n.a. n.a. 布鲁姆能源 Outperform 28.00 66.7 18.4 Clearway Energy Outperform 34.00 18.4 19.1 Enphase Energy Neutral 115.00 28.6 19.5 INPEX Outperform 2,700 7.3 7.0 利文特 Outperform 31.00 9.8 7.2 Lynas Rare Earth Outperform 12.00 42.2 15.7 MP Materials Outperform 45.00 34.5 10.2 Nextracker Outperform 69.00 20.6 16.6 普拉格能源 Neutral 5.00 n.a. n.a. SolarEgde Tech. Neutral 100.00 77.8 12.9 Vestas Wind Sys. Outperform 290.00 42.8 21.5 JGC Holdings Outperform 2,386 12.6 11.5 RENOVA Neutral 1,450 8.3 23.7 资料来源： Factset, HTI 相关报告 沙特没有提高石油产量，代表了其对更加绿色环保世界的认可（2024 年 1 月 30日） 中国炼油和化工展望改善（2024 年 1 月 30 日） 石油服务业又迎来一个丰收年；更高利润率；2024 年将有更多液化天然气最终投资决定（2024 年 1 月 30 日） 美国新能源深度解析；美国新能源迎来复苏，但需谨慎选择（2024 年 1 月 23 日） 越南新能源深度解析；越南绿色革命的机遇（2024 年 1 月 22 日） 锂价的不可持续可能导致更多供应延迟和减产；锂股估值水平接近 10 年低点（2024 年 1 月 18 日） 海通国际全球新能源并购数据库；化石燃料交易超过新能源交易，但并购或在2024 年 5 月恢复（2024 年 1 月 16 日） 截止至今，锂价平均比我们 2024 财年的预测低约 60%；尽管需求强劲，但中国锂供应量急剧上升（2024 年 1 月 15 日） 尽管需求基本面向好，稀土价格仍然下跌；磁铁利润率或为 2023 年 5 月以来最差（2024 年 1 月 15 日） 维斯塔斯、Nextracker、布鲁姆能源 -关键选股带来收益（2024 年 1 月 12 日） 2024 年第 4 季度收益——风电股票和韩国传统能源带来最佳收益与价值平衡（2024年 1 月 9 日） 2024 年全球能源展望；主题#10：关注全球石化/化肥企业的价值和原料成本优势（2024 年 1 月 5 日） 2024 年全球能源展望；主题#9：谨慎的炼油商（2024 年 1 月 4 日） 2024 年全球能源展望；主题#8：稀土板块遭重挫，但基本面仍向好（2024 年 1 月4 日） （本报告为 2024 年 2 月 6 日发布的英文报告的翻译版。） 化工市场略有改善，但中国化工利润率未见提升 我们的全球能源战略报告强调了全球主要能源公司在报告季的管理更新，其中对可再生能源、液化天然气以及一定程度上的石油价格都有积极的解读，但化工市场今年可能只会略有改善。 高股息和持续回购：许多全球能源公司都提高了股息，并进行持续回购，我们预计这一趋势今年还会持续。我们认为全球能源股仍具有良好价值，2024 财年平均交易价格为企业价值倍数 4.8 倍，股息率为 5%，见图 1。全球能源股中股息率最高的包括巴西国家石油公司、泰国国家石油管理局勘探生产公司（两者均未被海通国际评级）、中国石油股份和中国石化（均被评为优于大盘）。以上能源股为 2024 财年预测带来最佳股息率。详见海通国际研究：石化行业高股息公司梳理。 2024 年化工市场仅略好于...
