长江期货尿素2024年2月报：2024-02-05长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号【产业服务总部能化产业中心】研究员：卢哲 执业编号：F3005317 投资咨询号：Z0012125曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756联系人：张英 执业编号：F03105021——供应恢复 需求待启动尿素：供应恢复 需求待启动1市场变化：1月尿素主力05合约1月31日收盘价2082元/吨，较月初下跌48元/吨，跌幅2.25%。尿素现货市场降价吸单为主，价格重心下移。1月31日市场日均价2247元/吨，较月初下跌105元/吨，跌幅4.48%。基本面情况：供应方面，1月底国内尿素企业开工负荷率74.75%，较月初提升7.59个百分点，其中气头尿素企业开工负荷率44.89%，较月初提升13.6个百分点，尿素日均产量从15.83万吨提升至17.21万吨。成本方面，1月无烟煤市场价格先偏弱下滑，后弱势企稳。截至2024年1月29日，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格在970-1060元/吨，较2023年12月29日价格重心下移100元/吨。虽然成本端煤炭价格走弱，天然气区间波动，但是尿素价格跌幅较大，尿素生产利润压缩。需求方面，尿素冬季肥零散用肥备肥，复合肥企业临近春节假期，开工率高位回落，复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面，三聚氰胺利润虽有好转，但临近春节假期，开工率降至七成以下。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，不确定性较大。整体来看，尿素供应压力增加，需求主要为储备采买，少量农业需求，盘面持续上涨动力有限，预计宽幅震荡。重点关注：尿素日产情况、煤炭价格、冬储进度、出口政策201302 1月尿素主力05合约1月31日收盘价2082元/吨，较月初下跌48元/吨，跌幅2.25%。尿素现货市场降价吸单为主，价格重心下移。1月31日市场日均价2247元/吨，较月初下跌105元/吨，跌幅4.48%。尿素1月行情回顾：数据来源：博易大师，卓创资讯，长江期货UR2405合约走势图105015502050255030503550中国尿素(小颗粒)日度均价（元/吨）2020202120222023202403 1月底国内尿素企业开工负荷率74.75%，较月初提升7.59个百分点，其中气头尿素企业开工负荷率44.89%，较月初提升13.6个百分点，尿素日均产量从15.83万吨提升至17.21万吨。 尿素装置开工率提升主要受到气制尿素装置逐步复产的影响，2月随着气头装置进一步复产，开工率还将提升，日均产量突破18万吨，将处于历史同期高位。基本面-供应资料来源：同花顺IFIND，卓创资讯，长江期货01020304050607080902022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01尿素周度开工负荷率（%）尿素周度开工率尿素气头周度开工率810121416182013579 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53尿素周度日均产量（万吨）MIN5年区间20232024平均值 1月无烟煤市场价格先偏弱下滑，后弱势企稳。截至2024年1月29日，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格在970-1060元/吨，较2023年12月29日价格重心下移100元/吨。阳泉地区无烟洗中块S1-1.5市场价格在880-930元/吨，较2023年12月29日价格重心下移35元/吨。 利润方面，尿素煤头毛利率从8.5%降低至6.93%，气制尿素毛利率从8.93%降低至3.68%，虽然成本端煤炭价格走弱，天然气区间波动，但是尿素价格跌幅较大，尿素生产利润压缩。基本面-成本利润04数据来源：卓创资讯，长江期货051015202530354045煤制尿素毛利率（%）20192020202120222023202405001000150020002500山东动力煤(Q5500)日度均价（元/吨）2020202120222023202405 1 月 底 尿素生产企业 平 均 预收天数4.6天，尿素企业周度产销率92.1%。预收天数较月初延长，主要受到春节前降价收单的影响。基本面-需求1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月农业用肥旺季复合肥对尿素需求季节性中国尿素农业用肥旺季时间统计小麦主产区春小麦返青肥（占全年农业用量约20％）王米及水稻等作物追肥（占全年农业用量50％以上）小麦底肥期用肥（占全年农业用量20％...
