轮胎行业专题报告（2024 年 1 月）： 轮胎上市公司 2023 年度业绩预告喜报频出 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024 年 2 月 8 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 行业名称 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 轮胎上市公司 2023 年度业绩预告喜报频出 [Table_ReportDate] 2024 年 2 月 8 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽油消费量同比均上涨。2023 年 12 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为 107.50 亿美元，同比上涨 5.62%。2024 年 1月，美国汽油消费量为 815.45万桶/天，同比上涨 1.16%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2024 年 1 月美国汽车销量为 108.68 万辆，同比上涨 1.96%。 ➢ 美国进口市场：2023 年 12 月，美国进口 PCR 数量为 1758.29 万条，环比下降 1.13%，同比上涨 25.18%，比 2021 年同期上涨 16.11%；美国进口 TBR 数量 161.74 万条，环比上涨 4.17%，同比下降14.69%，比 2021 年同期上涨 4.64%。我们认为，去库存对美国进口量的负面影响已经在 2023 年上半年基本结束；对比 2023 年和 2021年的进口数量，2023 年 12 月美国进口需求较 2021 年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 ➢ 中国市场：物流景气度及行业开工率同比改善，轮胎下游需求向好。2024 年 1 月，中国物流业景气指数为 52.70%，同比增加 8.00pct；中国重卡销量约为 8.50 万辆，同比上涨 74.54%。2024 年 1 月，中国全钢胎月度平均开工率 57.09%，同比增加 24.14pct；半钢胎月度平均开工率 71.59%，同比增加 32.26pct。 ➢ 原材料：2024 年 1月，天然橡胶均价 13080 元/吨，环比上涨 1.59%，同比上涨 3.45%；丁苯橡胶均价 12224 元/吨，环比上涨 4.02%，同比上涨 9.84%；螺纹钢均价 4050 元/吨，环比下降 0.63%，同比下降4.99%；炭黑均价 8127 元/吨，环比下降 6.96%，同比下降 24.78%。 1 月轮胎原材料价格指数为 162.65，环比下降 0.85%，同比下降6.47%。 ➢ 9 家轮胎公司陆续发布 2023 年度业绩预告，其中 8 家公司预增，1 家公司减亏。根据业绩预告计算得到，2023Q4赛轮轮胎预计实现归母净利润 10.74 亿元，创历史单季度新高；通用股份预计 2023Q4 实现归母净利润 0.76 亿元（预告上下限平均值），同比扭亏为盈。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原材料：1 月原材料综合成本同环比下降，其中炭黑下降明显 .................................................... 4 生产：开工率及出口仍在高位 .......................................................................................................... 6 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼 ........................................... 8 海运：地缘局势扰动下出现上涨......................................................................................................16 行业资讯 ...
