螺矿产业链月度报告2024-2-2中航期货目录01 宏观分析03 后市研判02 供需分析PART 01宏观分析当地时间1月31日，美国联邦储备委员会公布今年1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。美联储货币政策决议声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，称在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，联储删除了半年来一直保留加息可能性的指引，新指引有灵活性，同时暗示，改变指引不意味着降息近在咫尺。美联储主席鲍威尔在随后召开的记者会上表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，但还需更多证据证明通胀已被遏制，多数委员预计今年可能降息多次。鲍威尔称：“根据今天的会议，我认为3月份不太可能降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。”美联储利率决议公布后，据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率在5.25%—5.50%区间不变的概率为64.5%，降息25个基点的概率为35.5%。到5月维持利率不变的概率为5.4%，累计降息25个基点的概率为62.1%，累计降息50个基点的概率为32.5%。宏观：美联储维持利率不变，称3月不会降息PART 01宏观分析美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.2%，前值3.1%；季调后CPI环比上升0.3%，预期0.2%，前值0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。美国2023年四季度核心PCE降至2%的低位，12月核心PCE同比创新低。美国2023年第四季度核心PCE物价指数年化季率初值2%，预期2%，2023年第三季度终值2%；PCE物价指数年化季率初值1.7%，2023年第三季度终值2.6%。美国2023年12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来新低，预期3%，前值3.20%；环比上升0.2%，预期0.20%，前值0.10%。PCE物价指数同比上升2.60%，与预期及前值一致；环比上升0.2%，预期升0.20%，前值降0.10%。美国1月ADP就业人数增加10.7万人，预期增14.5万人，前值自增16.4万人修正至增15.8万人。小非农数据低于预期，关注非农数据进一步指引。宏观：核心PCE有所放缓，关注非农数据进一步指引PART 01宏观分析美国2022年四季度实际GDP增长2.9%，好于市场预期2.6%，前值3.2%，实现连续两个季度正增长。美国2023年12月零售销售7098.9亿美元，环比增加0.6%，预期增0.4%，前值增0.3%；核心零售销售5733.83亿美元，环比增加0.4%，预期及前值均为0.2%。美国1月Markit制造业PMI初值为50.3，预期47.9，前值47.9；Markit服务业PMI初值为52.9，预期51，前值51.4。欧元区1月制造业PMI初值46.6，创10个月新高，预期44.8，前值44.4；服务业PMI初值48.4，预期49，前值48.8；综合PMI初值47.9，创6个月新高，预期48，前值 47.6。宏观：美国经济超预期，市场交易软着陆预期PART 01宏观分析宏观：国内经济继续筑底中国第四季度GDP同比 5.2%，预期 5.3%，前值 4.9%。中国一至四季度GDP同比 5.2%，符合市场预期。2023 年 12 月工业增加值同比 6.8%，预期增 6.6%，前值增 6.6%。工业增加值同比增速超预期，环比改善略强季节性，延续11月的好转。12 月社会消费品零售 同比增 7.4%，预期增 8.2%，前值增 10.1%。消费整体环比改善，同比增速不及预期。1-12 月固定资产投资累计同比增 3%，预期 增 3%，增速符合预期。分领域看，制造业、基建投资增速升高，房地产投资延续下行。12 月基建投资累计同比增长5.9%，较上月升高 0.1个百分点，边际回升，扭转了2023年初以来的持续下降趋势；制造业投资累计同比增长6.5%，较上月提升0.2个百分点，7月以来稳步增长；房地产投资累计同比下降9.6%，较上月回落0.2个百分点，延续下行趋势。中国1月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，与上月持平。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。PART 01宏观分析宏观：超预期降准一定程...
