金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融期权：临近春节，隐波高位波动，可考虑价差策略避险。 张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Zhangxuehui022447@gtjas.com 报告导读： 临近春节，隐波高位波动，可考虑价差策略避险。 （正文） 1. 期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均） 期权名称CALL成交量(万手)PUT成交量(万手)总成交量(万手)CALL持仓量(万手)PUT持仓量(万手)总持仓量(万手)CALL成交额(万元)PUT成交额(万元)总成交额(万元)上证50股指期权4.203.557.745.802.828.6213044.1412911.0325955.16中证1000股指期权10.8911.3622.2614.966.9721.9476624.37169157.41245781.77沪深300股指期权6.917.0413.9512.966.0619.0128985.2241317.1470302.36上证50ETF期权89.2099.62188.82111.8080.05191.8538389.3547292.7685682.11华泰柏瑞300ETF期权73.3484.11157.4596.9667.44164.4038493.3259211.6997705.01南方500ETF期权53.9763.58117.5554.8540.7995.6436641.3495519.48132160.82华夏科创50ETF期权42.3742.3484.7186.9434.84121.788047.3414564.1522611.49易方达科创50ETF期权20.1023.2343.3437.3317.2454.573530.466953.4010483.86嘉实300ETF期权11.8514.9326.7817.7410.9828.726260.819358.8915619.71嘉实500ETF期权13.8519.0132.8615.0112.6327.649844.9829447.5639292.54创业板ETF期权64.4867.81132.3091.8043.88135.6921078.6839885.8160964.48深证100ETF期权6.446.8613.309.456.4215.872636.164081.316717.48总计397.60443.44841.04555.59330.13885.72283576.17529700.62813276.79 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 2024 年 2 月 4 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日) 期权波动率统计(近月)ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动上证50股指期权30.48%4.25%7.22%-1.82%-6.15%-2.88%24.271.87沪深300股指期权30.51%4.41%10.57%-0.64%-0.51%0.94%24.051.62中证1000股指期权53.00%5.92%20.55%-1.78%-3.09%1.66%33.420.84上证50ETF期权25.63%2.70%18.31%-2.63%-4.92%1.30%22.421.58华泰柏瑞300ETF期权25.97%2.71%19.59%-2.05%-7.79%1.90%22.661.64南方500ETF期权37.76%4.00%33.53%0.20%-13.56%1.24%28.340.27华夏科创50ETF40.36%1.97%32.14%-0.09%-2.87%2.68%38.201.63易方达科创50ETF40.03%1.51%35.15%0.64%-2.42%3.71%37.831.61嘉实300ETF期权26.17%2.64%17.63%-1.72%-2.50%3.79%23.301.74嘉实500ETF期权37.65%3.97%35.37%0.39%-13.11%0.01%28.230.10创业板ETF期权37.43%3.92%29.46%-0.72%-1.94%2.60%32.762.24深证100ETF期权30.74%3.71%21.38%-1.21%-2.41%3.55%26.252.33 资料来源：国泰君安期货研究 2. 期权流动性 图 1：金融期权总成交量与总持仓量变化 020040060080010001200140016001800万手总持仓量总成交量 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：金融期权总成交额变化 020406080100120140亿元总成交额 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图 3：金融期权总成交市值与总持仓市值变化 010002000300040005000600070008000亿元总持仓市值总成交市值 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 4：金融期权各品种成交量占比 图 5：金融期权各品种持仓量占比 22.5%18.7%14.0%10.1%5.2%3.2%3.9%15.7%1.6%0.9%2.6%1.7%6.8%上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权 21.7%18.6%10.8%13.7%6.2%3.2%3.1%15.3%1.8%1.0%2.5%2.1%7.4%上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股...
