金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2024 年 02 月 05 日 《基金投顾产品 1 月调仓一览 》-2024.1.14 《从投顾调仓行为出发构建 FOF 策略》-2023.12.30 《基金投顾的全方位解析及 FOF 策略构建》-2023.9.26 基金投顾产品 1 月调仓一览 ——基金投顾产品月报系列（2） 魏建榕（分析师） 傅开波（分析师） 蒋韬（联系人） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003 jiangtao@kysec.cn 证书编号：S0790123070037 业绩统计：2024 年 1 月股票型基金投顾产品表现较好 中高风险基金投顾产品 1 月超额收益较显著，低风险基金投顾产品超额收益不明显，2024 年 1 月份纯债型、固收+型基金投顾产品绝对收益均值分别为 0.3%和-1.4%，超额收益均值为 0.02%和 0.12%，股债混合型、股票型基金投顾产品绝对收益均值分别为-5.8%和-10.9%，超额收益均值分别为 0.81%和 1.45%。 对于不同策略的股票型投顾产品，1 月宏观驱动型基金投顾产品超额最高，指数驱动型产品次之。 1 月基金投顾产品调仓行为解析 2024 年 1 月基金投顾产品调仓数量较多，共有 103 个基金投顾产品进行调仓。 2024 年 1 月调仓的投顾产品数量占比相较于 2023 年 Q4 略高，调仓基金投顾产品的平均换手率也较高。 统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化： 纯债型投顾组合：货币市场型基金（-1.56%）和混合债券型一级（-2.03%）份额迁移至中长期纯债型基金（+2.60%）和被动指数型债券基金（+0.79%）； 固收+型投顾组合：灵活配置型基金（-3.07%）和短期纯债型基金（-1.54%）份额迁移至中长期纯债型基金（+4.75%）和混合债券型一级基金（+2.24%）； 股债混合型投顾组合：中长期纯债型基金和混合债券型一级基金比例有所上升； 股票型投顾组合：国际(QDII)股票型基金和被动指数型基金比例有所上升。 底层债券比例变化：三种类型投顾产品底层可转债比例减少，信用债比例增加。 从久期来看，整体上纯债型投顾和固收+型投顾久期变化不大。然而，从分位数来看，基金投顾产品对于久期调整的方向存在分歧。 股债混合型和股票型基金投顾产品行业配置变化：1 月红利类行业获增配，其中增配比例最高的行业为银行（+0.59%）、煤炭（+0.57%）和公用事业（+0.44%），绩优投顾产品倾向于增配食品饮料、银行、电子等公募重仓行业。 从 2024 年 1 月指数基金增减配置来看：沪深 300、红利类指数基金、中盘类指数基金配置比例有所上升。 对于 QDII 类和商品类基金，2024 年 1 月基金投顾产品增配了全球股市（包括美国、全球行业、日本和越南等），减配全球债券类基金。 从主动量化型产品配置来看， 2024 年 1 月基金投顾产品整体增加主动量化基金的配置，包括部分跟踪大盘的主动量化基金。 绩优基金投顾产品调入基金 对于固收基金、固收+基金，筛选绩优基金投顾产品在 2024 年 1 月新调入或加仓幅度大于 2%的基金；对于权益基金，更新行业板块型基金组合和均衡型基金20 组合。 风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。 相关研究报告 金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 陈 威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声...
