敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 电力设备及新能源行业：12 月光伏组件出口环比减少，印度和巴西市场支撑拉货 2024 年 2 月 5 日 看好/维持 电力设备及新能源 行业报告 摘要： 市场回顾：2024 年 1 月，电力设备及新能源板块（CI005011）下跌 14.80%，同期沪深 300 指数下跌 6.29%。 行业重要事件：InfoLink 海关数据显示，2023 年 12 月中国共出口约 16.2GW的光伏组件，相较十一月的 17.7GW 环比减少 8.6%，相较去年同比则增加50%。2023 年全年累积出口来到 208 GW，相比 2022 年全年的 154.8GW 提升约 34%。 综观 2023 全年市场拉货，五大区域市场进口中国光伏组件量能皆呈现正成长。由于欧美市场进入四季度传统淡季，四季度环比拉货动能提升较快的主要是亚太市场和美洲市场，环比三季度分别增长 38.5%、5.2%。其中亚太由印度、美洲由巴西贡献主要支撑。展望 2024 一季度拉货情形，由于近期整体光伏市场持续供过于求，加上主要市场需求力道放缓，导致整体光伏产业相对疲软，此外，中国厂家受二月农历春节假期影响降低排产，也将影响一季度出货表现。 重要行业政策：国家发展改革委等部门关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见，意见明确协同推进车网互动核心技术攻关、加快建立车网互动标准体系、优化完善配套电价和市场机制、探索开展双向充放电综合示范、积极提升充换电设施互动水平、系统强化电网企业支撑保障能力等六项重点任务；国家能源局新能源和可再生能源司负责人在中国电力报发表《锚定“双碳”目标 推动可再生能源高质量跃升发展》的文章，总结了 2023 年我国能源工作取得的发展成绩，同时就 2024 年能源工作重点以及政策规划方向给出明确指引。 月度行业要闻：2023 年，我国新能源汽车产销量分别达 958.7 万辆和 949.5万辆，同比分别增长 35.8%和 37.9%，市场占有率达 31.6%，2023 年 1-12月光伏新增装机 216.88GW，同比增长 148.19%，1-12 月全国新增风电并网装机 75.9GW，同比增长 102%。 投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：海兴电力、天顺风能、阳光电源等优质新能源企业。 风险提示：需求端增长不及预期、行业竞争加剧超预期、公司成本/盈利改善不及预期、海外政策/地缘政治影响超预期。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) P/E 评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 海兴电力 1.36 1.70 2.05 21.1 16.9 14.0 强烈推荐 天顺风能 0.35 0.73 0.96 25.7 12.4 9.3 强烈推荐 阳光电源 2.42 6.32 6.74 33.3 12.8 12.0 推荐 资料来源：iFinD、东兴证券研究所（对应 2024.2.1 收盘价） 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 242 5.24% 行业市值(亿元) 37417.13 4.88% 流通市值(亿元) 31556.5 5.21% 行业平均市盈率 16.07 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：洪一 0755-82832082 hongyi@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480516110001 研究助理：侯河清 010-66554108 houhq@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480122040023 研究助理：吴征洋 010-66554045 wuzhy@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480123010003 -51.6%-40.3%-29.0%-17.7%-6.3%5.0%2/25/48/311/22/1电力设备及新能源沪深300P2 东兴证券行业报告 电力设备及新能源行业：12 月光伏组件出口环比减少，印度和巴西市场支撑拉货 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 12 月光伏组件出口环比减少，印度和巴西市场支撑拉货 ..................................................................................................... 3 2. 政策动态 ..........................................................................................................................................................................
