春节期间风险提示和节后策略建议-20240208-华泰期货-18页.pdfVIP专享VIP免费优质

春节期间风险提示和节后策略建议华泰期货研究院 2024年2月8日蔡劭立 F3063489 Z0014617高聪 F3063338 Z0016648【市场回顾】多国利率回升◆ 1月以来：多国利率回升，部分商品调整；◆ 领涨：日本10Y利率、VIX、TCM橡胶、土耳其10Y利率、日经225指数、英国10Y利率；领跌：创业板指、HH天然气、恒生指数、沪深300指数、Wind油脂油料、CBOT大豆；◆ 量价方面：量价齐升的品种有ICE棉花、美元指数；日元兑美元、COMEX铜增量下跌，或延续跌势。数据来源： Bloomberg Wind 华泰期货研究院全球大类资产表现（2023/12/29-2024/01/31） | 单位：%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%创业板指HH天然气恒生指数沪深300Wind油脂油料CBOT大豆巴西BVSPMSCI新兴市场COMEX白银Wind煤焦钢矿LME镍全球非必需消费品指数Wind商品指数英国富时100新兴市场货币COMEX黄金Wind化工印度10Y利率全球价值型指数全球工业指数全球房地产指数美元兑卢布美元兑英镑全球必需消费品指数MSCI全球LME铜意大利10Y利率美国10Y利率离岸人民币德国DAX30纳指Wind有色MSCI发达市场道指比特币全球成长型指数全球金融指数澳大利亚10Y利率法国CAC40标普500美元兑巴西雷亚尔美元兑欧元马来毛棕榈油巴西10Y利率欧元区斯托克50美元兑新西兰元Wind软商品美元兑韩元美元兑澳大利亚元俄罗斯交易RTS法国10Y利率美元兑日元NYH汽油ICE棉花韩国10Y利率新西兰10Y利率WTI原油德国10Y利率英国10Y利率日经225土耳其10Y利率TCM橡胶VIX日本10Y利率权益债券外汇商品另类2【宏观】两大主线——美联储的降息计价数据来源： Bloomberg Wind 华泰期货研究院◆ 目前计价：美联储全年降息计价117bp，5月开始，6、7、9、11各25bp；◆ 流动性问题或将成为美联储政策转松的导火索：截至1月31日ON RRP余额有6153亿，简单线性外推，仍能支撑至5月初；◆ 短期美国经济韧性，叠加美联储官员鹰派发言，仍需等待降息计价完成修复的信号。全球主要基准利率及衍生品计价 | 单位：%30.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.75 0.75 0.75 0.75 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.50 0.75 0.75 0.50 0.25 0.50 0.25 0.25 0.50 0.50 0.75 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.75 1.00 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.50 0.50 0.75 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.50 0.50 0.75 1.00 0.50 0.25 0.25 0.50 0.50 0.75 0.50 0.25 0.25 0.25 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.50 -0.10 -0.10 -0.05 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.75 0.75 0.75 0.75 0.50 0.25 0.25 0.50 0.25 0.50 0.25 0.25 0.25 0.35 0.50 0.50 0.50 0.40 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.252023年2022年1月12月 11月 10月9月8月7月6月5月4月3月2月1月12月 11月 10月9月8月7月6月5月4月3月最新值12M变化美国欧元区日本英国加拿大澳大利亚新西兰瑞典瑞士挪威中国中国香港韩国印度印尼泰国马来西亚菲律宾巴西俄罗斯墨西哥土耳其南非智利阿根廷衍生品计价2024年底首次降息月份 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.50 0.50 0.75 0.50 0.50 0.75 0.25 0.25 -0.50 -0.50 -0.50 -0.50 -0.50 0.50 0.50 1.00 1.00 2.00 1.00 3.50 1.00 -0.50 -1.50 -1.50 -6.00 -3.00 0.25 0.50 0.50 0.75 0.75 0.75 0.75 0.50 2.50 2.50 5.00 5.00 5.00 7.50 2.50 6.50 -0.50 -1.50 -1.50 -1.00 -1.00 0.50 0.50 0.25 0.75 0.75 0.75 0.50 -1.00 -0.75 -0.50 -0.75 -1.00 0.50 1.00 0.75 0.75 1.25 15.00 21.00 6.00 13.00 3.00 5.50 9.50 8.00 3.00 2.00 2.50 5.50.754.1526月4.51.52.6966月-0.100.2247月加息5.251.255.250.54.27月4.3515.50.75411.750.754.51.753.45-0.25.750.753.506.5060.252.5130.2570.511.25-2.5168.511.250.254536.58.2517.25-410025-33.0...