预期有所扭转，节前震荡偏强玻璃基本面目录011、玻璃行情回顾 本月玻璃走出了接近”N”字型结构。月初在期现商出货的压力之下，期货持续下行。月中期现商出货结束，及原料提振等因素影响，玻璃期价震荡上行。月末在天气大幅转冷及宏观预期减弱的背景下，期价重新下行。数据来源： 博易大师 正信期货研究院2、估值--基差数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院 现货1月均价1708元/吨，较12月1721元/吨-13元/吨。价格整体稳中偏弱。 期货05合约1月均价1686元/吨，较12月1801元/吨+115元/吨，震荡上行。 基差震荡下行，预期整体有所转强。100012001400160018002000220024002600280030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月沙河安全2020年2021年2022年2023年2024年10001200140016001800200022002400260028001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月05合约2020年2021年2022年2023年2024年-400-20002004006008001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月05基差2020年2021年2022年2023年2024年2、估值--套利 纯碱与玻璃主力价差均值较上月小幅下降，整体变化不大。 玻璃5-9价差震荡上行，月末05合约预期较前期略有转弱。 主力合约受预期影响加大，盘面博弈仍在继续。数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院-1000-5000500100015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月纯碱主力-玻璃主力2020年2021年2022年2023年2024年-350-300-250-200-150-100-500501001501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月05-092020年2021年2022年2023年2024年-150-100-500501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月09-012020年2021年2022年2023年2024年2、估值--利润 各产线生产利润均值变动不明显，相较而言，石油焦制情况较好。 从长轴上看利润想超过常规区间上沿或有难度，且玻璃产量进入相对高位。数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院-50005001000150020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月石油焦企业利润2020年2021年2022年2023年2024年-400-200020040060080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天然气企业利润2020年2021年2022年2023年2024年-400-200020040060080010001200140016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤制气企业利润2020年2021年2022年2023年2024年3、驱动--产能 开工：整体保持增长数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院44004500460047004800490050005100520053001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃在产产能2020年2021年2022年2023年2024年1450001500001550001600001650001700001750001800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃日熔量2020年2021年2022年2023年2024年2202252302352402452502552602652701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃在产生产线条数2020年2021年2022年2023年2024年0.760.780.80.820.840.860.880.90.921月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月玻璃开工率2020年2021年2022年2023年2024年3、驱动--产线变动：冷修合计：600 1、冷修产线1月有1条，共600吨。后期冷修产线数量或降低。 2、短期大线冷修减少，中小产线仍是冷修主流。数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院【已冷修停产生产线】地址日熔量时间天津信义三线天津6001.73、驱动--产线变动：增量合计：400 1、1月复产及新点火1条线1000吨。投产节奏放缓。 2、供应已达到阶段性高位。 3、目前较年初日熔净增量400吨。数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院【复产生产线】地址日熔量时间广东明轩二线广东10001.163、驱动--地产前端数据来源： WIND IFIND 隆众资讯 正信期货研究院10001500200025003000350040004500500055006000土地购置费：当月值20202021202220232024-15-10-505101520土地购置费：累计同比20202021202220232024050001000015000200002500030000房地产新开工施工面积:当月值20202021202220232024-60-40-20020406080房地产新开工施工面积:累计同比202020212022202320243、...
