请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2024 年 02 月 17 日 投资策略专题 春节假期全球金融市场及科技进展回顾 一、春节假期全球金融市场表现 股票市场表现：春节假期期间（2024.02.09~2024.02.16），在海外科技催化发酵叠加美国经济韧性支撑下，全球重要股票市场指数多数上涨，其中日经 225、恒生指数、台湾加权指数涨幅居前，涨幅分别为 4.41%、2.91%、2.82%。国际投资者持续净流入也带动日本股市繁荣，日经 225 指数领涨。 债券市场表现：受通胀预期上行的影响，10 年期美债收益率上行 15bp 至4.30%，市场降息预期降温，或将继续对中国 A 股市场产生压制作用。 外汇市场表现：受益于美债收益率上行，美元指数上行，美元表现强势，相对于其他多数货币均升值，离岸人民币震荡。 大宗商品表现：美国与全球经济的韧性助推了春节假期期间石油、有色等大宗商品价格多数上行，黄金价格受美元指数压制下行，拜登禁止天然气出口政策导致 NYMEX 天然气价格大跌 16.38%。 二、春节假期重要数据与事件点评 国内重要数据与事件： 1、节前监管动态释放强监管信号，重点打击欺诈发行与“老鼠仓”行为； 2、2024 年 1 月物价延续超预期回落，CPI 降幅扩大、PPI 仍在低位，除了春节错位等导致的高基数之外，本质原因还是当前消费较弱、需求不足； 3、《2023 年第 4 季度中国货币政策执行报告》反映央行对全球经济形势仍然担忧、对海外通胀担忧明显下降，但货币政策定调未有明显变化； 4、1 月信贷社融规模“大超预期”、结构也有改善，主因可能有三：消费贷冲量、二手房销售偏强、PSL 等“三大工程”等政策配套融资改善； 5、春运期间旅客发送量已完全恢复至 2019 年同期水平，且较 2023 年同期小幅增长，反映假期出行延续改善，其中水路与民航客运量明显高增； 6、截止 2 月 16 日，2024 年春节档票房已超 2023 年春节档总票房，按照目前的走势，2024 年春节档电影总票房大概率创历史新高。 海外重要数据与事件： 7、美国 2024 年 1 月通胀数据超预期加速，凸显抗通胀之路崎岖不平； 8、美国 4 位国会议员要求把药明康德及其子公司药明生物列入制裁名单； 9、美国参议院通过了总额为 950 亿美元的援助乌克兰、以色列和中国台湾一揽子方案，但这个方案预计将会在共和党主导的众议院遇到阻力。 三、海外科技趋势 假期期间（美东时间 2 月 8 日至 2 月 16 日）受科技股业绩兑现频超预期及重要事件催化，美股科技板块领涨，港股亦跟涨。 催化 1：海外科技巨头业绩超预期且呈现扩散趋势：海外科技巨头不仅业绩表现超市场预期，且 AI 业绩变现正沿着产业链扩散至更广泛的行业。 催化 2：随着谷歌、微软、Meta、OpenAI 等海外科技巨头资本开支不断加码，预计将继续推动半导体行业景气度。 催化 3：2 月 15 日，英伟达的最新持仓披露反映了其对多个人工智能应用领域的投资布局，引发市场关注。其中，利用 AI 处理语音识别的SoundHound AI 当日涨幅最大，达 66.74%。 催化 4：OpenAI 推出革命性的视频生成模型 Sora，模型能够基于用户提供的文本提示，创造出长达一分钟的高度逼真视频。OpenAI 的 Sora 模型标志着文生视频技术的一次重大进步，将开启文生视频大模型的新篇章。 风险提示：1、海外波动加剧；2、宏观超预期扰动；3、政策超预期变化。 作者 分析师 杨柳 执业证书编号：S0680524010002 邮箱：yangliu3@gszq.com 分析师 王浩 执业证书编号：S0680524020001 邮箱：wanghao5@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：A 股 2023 年报业绩前瞻——兼论业绩估算方法优化》2024-02-01 2、《投资策略：2 月策略观点与金股推荐》2024-02-01 3、《海外市场：关注央国企——2024 年 2 月海外金股推荐》2024-01-31 4、《投资策略：四季度基金调仓四大看点——2023Q4基金仓位解析》2024-01-24 5、《投资策略：市场回顾（1 月 3 周）——指数探底回升，大盘价值占优》2024-01-20 2024 年 02 月 17 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、...
