本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 新兴成长基金池 202402：反弹先锋 2024 年 02 月 22 日 ➢ 新兴成长投资策略在于选择当前渗透率较低、预期空间较大的赛道。在报告《成长型基金解析与优选：与 Beta 赛跑》中我们认为在成长投资中踩中行业的Beta 比个股选择的 Alpha 更为重要，自上而下地将成长投资理念大致分为：新兴成长、长期成长、周期成长。新兴成长一般指由于技术创新或商业模式创新等，而出现的新赛道、或出现第二成长曲线的行业，这类行业的特点在于当前渗透率较低，行业空间较大。当前选出的新兴成长赛道主要集中于基础化工、机械、通信和计算机行业。本报告将优选市场当前的新兴成长基金，以供对其有配置需求的投资者参考。 ➢ 新兴成长型基金池：进取性较强，弹性更高、风险更高。2014 年 2 月 7 日至 2024 年 2 月 21 日，基金池年化收益率为 14.28%，相对于偏股基金指数年化超额收益为 7.09%，但是组合年化波动 23.91%，年化夏普为 0.6，有高风险高回报特质。在近期市场反弹中也表现出了高弹性特质，2024 年 2 月 5 日至 21日间，实现了 12.63%的绝对收益。 ➢ 行业配置贡献明显超额收益。基金池整体表现出了较强的行业配置能力，行业配置始终贡献较高的的超额收益。风格高流动性、高成长、高波动率、新一期弹性明显提高，偏中盘。从板块布局来看，整体呈现为 TMT 和消费板块的切换。 ➢ 新兴成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行新兴成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小值>40%，在此基础上当期重仓股中新兴成长股占比>30%的基金样本为新兴成长型基金。对于新兴成长基金池的筛选，我们主要去选择紧跟趋势的基金，选择持仓市场活跃度高、景气度高、且市场对持仓股财报信息特质收益更高的基金。 表1：新一期新兴成长基金池列表 基金代码 基金简称 基金经理 管理起始日期 规模(亿元) 010615.OF* 国金自主创新 A 陈恬 2022/9/17 4.44 012410.OF* 海富通成长领航 A 范庭芳 2021/12/7 1.58 001192.OF* 摩根整合驱动 A 周战海 2022/1/14 2.37 001313.OF* 摩根智慧互联 A 郭晨 2015/6/9 3.73 003165.OF* 鹏华弘嘉 A 汤志彦 2017/12/14 11.82 009537.OF 太平行业优选 A 林开盛 2020/9/1 2.81 001170.OF* 宏利复兴伟业 A 孙硕 2022/11/22 4.82 003598.OF* 华商润丰 A 胡中原 2019/3/19 6.97 008671.OF* 银华科技创新 唐能 2020/1/16 1.41 001951.OF* 金鹰改革红利混合 韩广哲 2019-07-17 16.56 资料来源：Wind，民生证券研究院；规模数据截至 2023/12/31；注：其中基金代码右上角加*的基金，为本期相对于上期新增基金 ➢ 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 研究助理 关舒丹 执业证书： S0100123010007 邮箱： guanshudan@mszq.com 相关研究 1.基金分析报告：深度价值基金池 202402：遭遇市值风格影响-2024/02/22 2.基金分析报告：景气价值基金池 202402：成长较弱环境下仍劣势-2024/02/22 3.基金分析报告：成长价值基金池 202402：及时切向大盘-2024/02/22 4.量化分析报告：量化视角下一月社融超预期来源何处？-2024/02/21 5.量化周报：节后反弹有望继续-2024/02/18 基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 新兴成长基金池理念简介与历史表现 ........................................................................................................................ 3 1.1 新兴成长投资理念简介 ............................................................................................
