本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 周期成长基金池 202402：减配电新 2024 年 02 月 22 日 ➢ 周期成长投资策略是在周期行业中挖掘能够脱离行业周期性，实现自身持续成长的个股。在一些渗透率已经较高、且行业增长空间相对较小的偏周期行业中，部分公司由于其具有强竞争优势和议价能力、好商业模式和战略布局、公司治理和技术进步等优势，使得公司的业绩逐渐脱离了行业的周期性，实现较为稳定的增长。当前选出的周期成长赛道主要分散在基础化工、机械、消费者服务和电子等行业。本报告将优选市场当前的周期成长基金，以供对其有配置需求的投资者参考。 ➢ 周期成长型基金池：具有较高的稳定性。2014 年 2 月 7 日至 2024 年 2 月21 日，基金池年化收益率为 12.27%，相对于偏股基金指数年化超额收益为5.1%，年化波动为 20.84%，年化夏普为 0.59，具备较高的风险收益比。在2021-2022 年相对于偏股基金指数获得了较高的超额收益。 ➢ 行业配置、选股和动态均贡献了较高的超额收益。基金池整体能力水平均衡，偏好高流动性，高波动率，成长属性突出，偏中盘。从板块布局来看，配置较为均衡，切换明显。 ➢ 周期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行周期成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小值>40%，在此基础上当期重仓股中周期成长股占比>30%的基金样本为周期成长型基金。对于周期成长基金池的筛选，我们主要去寻找关注预期回报和持仓受估值影响小的基金，其能在偏周期行业中挖掘未来预期高盈利、且财务质量较高、估值对市值影响较低的基金，当前基金池列表如下： 表1：新一期周期成长基金池列表 基金代码 基金简称 基金经理 管理起始日期 规模(亿元) 540009.OF* 汇丰晋信消费红利 范坤祥,费馨涵 2021/3/13 1.32 008640.OF* 方正富邦科技创新 A 吴昊 2020/10/29 1.19 009312.OF* 前海联合价值优选 A 张永任 2021/7/27 4.41 920002.OF* 中金精选 A 朱剑胜 2022/7/1 2.94 673081.OF* 西部利得祥运 A 邹玲玲,童国林 2022/3/23 2.44 010751.OF* 宝盈优质成长 A 侯嘉敏 2021/12/3 3.19 009217.OF* 博时荣丰回报 A 黄继晨 2021/9/7 1.85 501082.SH* 博时科创主题 A 曾鹏,肖瑞瑾,黄继晨 2019/6/27 3.66 006751.OF* 富国互联科技 A 许炎 2019/3/26 25.99 180031.OF* 银华中小盘精选 李晓星,张萍,杜宇 2015/7/7 41.48 资料来源：Wind，民生证券研究院；规模数据截至 2023/12/31；注：其中基金代码右上角加*的基金，为本期相对于上期新增基金 ➢ 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 研究助理 关舒丹 执业证书： S0100123010007 邮箱： guanshudan@mszq.com 相关研究 1.基金分析报告：深度价值基金池 202402：遭遇市值风格影响-2024/02/22 2.基金分析报告：景气价值基金池 202402：成长较弱环境下仍劣势-2024/02/22 3.基金分析报告：成长价值基金池 202402：及时切向大盘-2024/02/22 4.量化分析报告：量化视角下一月社融超预期来源何处？-2024/02/21 5.量化周报：节后反弹有望继续-2024/02/18 基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周期成长基金池理念简介与历史表现 ........................................................................................................................ 3 1.1 周期成长投资理念简介 ..................................................................................................................................................................... 3 1.2 周期成长基金池：兼...
