期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指期货：政策维稳 信心强提升 王永锋 投资咨询从业资格号：Z0000153 wangyongfeng021075@gtjas.com 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei013138@gtjas.com 报告导读： 1、 市场展望：节前 300 指数几乎走出阳包阴的光头光脚大阳线。正如我们之前所阐述的那样，市场的驱动源于稳健货币政策的落实，积极财政政策的确认，而稳地产政策则一如既往的在加速，只是市场情绪依然是个最大的不确定性，而政策维稳下悲观情绪有所修复。稳健货币政策的落实体现为，23 年第四季度中国货币政策执行报告强调，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，准确把握货币信贷供需规律和新特点，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强政策协调配合，有效支持促消费、稳投资、扩内需，保持物价在合理水平。等。积极财政政策的确认体现为，官方强调，从国际比较看，目前我国政府部门尤其是中央政府总体债务规模并不高，积极的财政政策仍然有较好的空间。稳地产政策加速落地体现为，四季度货币政策执行报告强调因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。用好新增的抵押补充再贷款工具，加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。与此同时，自城市房地产融资协调机制出台后，国有六大银行、多家股份行等积极行动，部署落实相关工作。目前六大行至少获取、对接超 8200 个项目。多家银行强调，会一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，加快落实城市房地产融资协调机制工作，促进房地产市场平稳健康发展。政策维稳下节前悲观情绪有所修复。证监会全面暂停限售股出借后再度加强融券监管，汇金连续增持后再度发声强调 A 股的投资价值，微盘股流动性危机得到缓解，偏股基金发行回暖，外资逐步恢复流入，等。目前，市场做多信心有所修复，但持续性仍需观察。预期 A 股震荡上行。中期仍值得配置。关注因素：国内经济、政策、盈利与物价的变化，12 月中央政治局会议后政策的落实情况；美欧经济与政策；全球贸易摩擦；等。 2、 策略建议： ● 短线策略。日内交易频率可参照 1 分钟和 5 分钟 K 线图，同时 IF、IH、IC、IM 止损位和止盈位可参照 33 点/98 点、21 点/62 点、97 点/290 点、106 点/320 点去设定。 ● 趋势策略。多单持有。预计沪深 300 股指期货主力合约 IF2403 核心运行区间 3290-3490 点，上证 50 股指期货主力合约 IH2403 核心运行区间 2280-2430 点，中证 500 股指期货主力合约 IC2403 核心运行区间 5030-5330 点，中证 1000 股指期货主力合约 IM2403 核心运行区间 4840-5170 点。 ● 期现与跨期策略。期现平仓观望，跨期反套逐步平仓。 ● 跨品种策略。空 IF（或 IH）多 IC(或 IM)的策略持有。 2024 年 2 月 19 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 现货市场回顾 .......................................................................................................................................................................................... 3 2. 股指期货回顾 .......................................................................................................................................................................................... 4 3. 估值跟踪 .................................................................................................................................................................................................... 6 4. 市场资金面回顾..................................................................
