房地产行业|证券研究报告—行业月报 2024 年 2 月 20 日 强于大市 相关研究报告 《关于广州限购政策及相关部门对房地产政策优化的点评：广州限购优化带来增量购买力；近期各部门对房地产供需两端均作出积极表态和政策支持，有助提升市场信心》（2024/01/29） 《热点城市追踪系列之哈尔滨——冰雪主题爆火背后的楼市真相》（2024/01/24） 《房地产行业 2023 年 12 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城房价持续下行，二手房压力大于新房》（2024/01/18） 《房地产行业 2023 年 12 月统计局数据点评：行业销售额回落至 2016 年；预计 2024 年销售与投资仍将低位运行》（2024/01/18） 《广州房票安置制度点评：广州发放一线城市首批房票，缓解政府集中支付压力的同时助力去库存》（2024/01/11） 《关于深圳城中村改造新政意见稿的点评：深圳城中村改造提速推进，新政意见稿最大变化在于向一二级分离倾斜》（2024/01/07） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2024 年 1 月月报 楼市成交仍然低迷；“项目白名单”与核心城市限购优化政策加速落地 核心观点 ◼ 新房：1 月新房成交环比转跌，环比季节性回落；同比降幅小幅收窄，主要受去年春节基数较低影响，整体成交仍然低迷，延续筑底行情。1 月 40 城新房成交面积环比-31%，同比-15%，同比降幅较上月收窄了 2pct。我们认为，2 月恰逢传统春节，叠加当前低迷行情影响，预计 2 月市场延续供需两淡局面。不过，1 月下旬广州、上海、苏州等核心城市相继松绑限购，局部城市或将迎来小幅放量。从各城市能级来看，1 月一线城市同比降幅小于二三四线城市，降幅也较2023 年 12 月有所收窄。1）一线城市新房成交面积环比-22%，同比-3%，同比降幅较上月收窄了 8pct。北京同环比分别上涨 68%、14%，普宅标准自 1 月 1 日起优化；广州同比虽增长 10%，但环比降幅高达 44%，市场下行压力加大，因此1 月下旬出台了限购优化政策，政策效力仍有待时间持续发酵；上海和深圳新房成交同环比均下滑，热度继续回落，虽然上海 1 月利好新政叠加不断（奉贤、青浦人才限购、外环外单身限购优化），但是政策效果暂未显现，仍需观察 2 月数据表现。2）二线城市新房成交面积环比-40%，同比-16%，同比降幅较上月扩大了 4pct。环比仅济南一城阶段性回升，环比微增 5%，多数城市迎来阶段性回落。同比来看，仅青岛成交表现略好于去年同期。多数城市成交尚属低迷期，部分城市新政利好也呈现边际效应递减。3）三四线城市新房成交面积环比-15%，同比-25%，同比降幅较上月收窄了 11pct。除台州、泰安、扬州、惠州新房成交面积同比正增长以外，其余城市同比均出现不同幅度的下跌。 ◼ 二手房：低基数下 1 月二手房成交同比增幅扩大。1 月 18 城二手房成交面积环比+6%，同比+53%，同比增速较上月提升了 23pct，主要受去年春节基数较低影响。1 月一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为 1%、5%、15%，同比增速分别为 64%、42%、68%，同比增速较上月分别提升了 23、24、24pct。环比来看，1 月我们跟踪的城市中，50%的城市二手房成交面积环比正增长。深圳在政策利好下，二手房成交面积环比+24%，南京、苏州、厦门、韶关环比也出现了不同幅度的上涨。反观北京、杭州、南宁、佛山、金华等城市成交略显乏力，环比进入负增长区间。同比来看，受低基数影响，所有城市同比正增长。 ◼ 库存与去化：库存规模与去化周期环比均减少。截至 1 月底， 12 城新房库存面积为 1.21 亿平，环比下降 1.6%，同比下降6.1%；整体去化周期为 16.7 个月，环比下降 0.3 个月，同比上涨 3.5 个月。具体来看，1 月我们跟踪的城市中 70%的城市去化周期环比拉长，仅上海、杭州去化周期在 12个月内。 ◼ 开盘去化率：据克而瑞数...
