[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 家电、美护、食饮业绩表现最优，农牧盈利恶化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——大消费行业 2023 年业绩预告综述 [Table_ReportDate] 2024 年 02 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2023 年业绩预告披露已结束，截至 2 月 1 日，申万八大消费行业共有 453 家 A 股上市公司发布了 2023 年业绩预告，整体披露率为 55%。已披露净利润合计 1224.57 亿元，同比增速为 75%，各行业间业绩分化特点显著。本文根据公司已发布的业绩预告，从业绩盈亏、同比增速两个角度统计对比，发现家用电器、美容护理、食品饮料三个行业业绩表现较为突出。 投资要点： ⚫ 总体情况：34%业绩盈利，21%业绩亏损，45%业绩情况尚未披露。已有 453 家发布了 2023 年业绩预告，整体披露率为 55%，业绩预告类型及数量占比分别为预增（26%）/略增（5%）/续盈（1%）/略减(1%）/预减(9%）/扭亏(20%）/续亏(24%）/首亏(14%）。总体来看，2023 年消费行业 A 股公司有 34%业绩盈利，21%业绩亏损，45%业绩情况尚未披露。在所有已发布业绩预告的公司中，2023 年盈利数量占比最大的前三大行业分别为家用电器（76%）、美容护理（75%）、纺织服饰（70%），预增占比最大的前三大行业为家用电器（42%）、食品饮料（33%）、美容护理（31%)；亏损数量占比最大的前三大行业农林牧渔（57%）、轻工制造（43%）、食品饮料（38%）。 ⚫ 从一级行业来看：2023 年家电、美护盈利公司占比领跑全行业，社会服务业绩改善明显实现扭亏为盈，食品饮料和家用电器连续两年稳健增长且增速有所提升，农林牧渔由盈转亏，纺织服饰和轻工制造扭亏为盈。家用电器业绩盈利情况最优，为 2023年盈利公司数量占比（76%）最大的行业，业绩保持稳定增长。社会服务业绩改善最优，过去两年归母净利年复合增速（141%）为所有行业第一，受旅游及景区和酒店餐饮拉动同比实现扭亏为盈。美容护理和纺织服饰业绩表现明显改善，2023 年归母净利同比增速分别为 577%/244%，较 2022 年增速-82%/-155%大幅提升，2023 年盈利公司数量占比位居行业前列，分别为 75%/70%。食品饮料业绩表现较为稳健，2023 年盈利公司数量占比 62%，且业绩连续两年同比正增长，2023 年归母净利同比 21%，较 2022年的增速 11%有所提高。轻工制造 2023 年归母净利同比增长3062%，主要是由于 2022 年大幅亏损的低基数影响，高增公司数量占比为 49%，而亏损公司数量占比为 43%高居行业第二，行业内公司表现两极分化明显。商贸零售过去两年净利润均为负，但亏损幅度呈逐年缩窄态势。农林牧渔整体表现最差，2023 年业绩出现大幅亏损，业绩亏损公司数量占比 57%为行业最高，归母 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 大消费板块重仓比例回落，农林牧渔重仓比例提升明显 12 月印度培育钻石毛坯进口额同比+22%，天然钻石价格底部回升 市值管理将纳入央企考核，把握国企改革和价值投资主线 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -50%-40%-30%-20%-10%0%10%商贸零售沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3472 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 净利同比增速为-497%。 ⚫ 从二级细分行业来看：医疗美容归母净利超 9 倍增长，旅游及景区业绩带动社服回暖。首先在社会服务行业，受消费场景复苏影响，酒店餐饮、旅游及景区为代表的细分板块 2023 年业绩增速领先，除教育外各子板块都实现了扭亏为盈且超半数公司实现盈利。其次是美容护理和纺织服饰行业，其下子行业盈利公司数量占比均过半，...
