医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 医药生物 2024 年 02 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《多家中药公司披露 2023 年度业绩预告 ， 表 现 多 为 积 极 — 行 业 周 报 》-2024.2.4 《自免赛道成长性高，国产单品商业化 元 年 即 将 开 启 — 行 业 周 报 》-2024.1.28 《国家政策支持银发经济发展，医药多 板 块 有 望 受 益 — 行 业 周 报 》-2024.1.21 2023 年医药板块业绩预告全梳理 ——行业点评报告 余汝意（分析师） 司乐致（分析师） 阮帅（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 silezhi@kysec.cn 证书编号：S0790523110003 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790124010004 创新药驱动板块增长，迎接制药行业商业化新周期；中药多家公司业绩较好 传统制药企业 2023 年业绩表现呈现分化态势。部分企业受益于新产品上市放量，收入规模及净利润同比大幅增长；部分企业受原有业务集采、长期资产及存货减值、固定资产折旧摊销金额增长等因素影响，利润端整体波动较大。创新药企业随着核心产品陆续上市后实现商业化，营收端同比大幅增长；在研管线持续推进，一些产品多处于临床阶段/商业化初期，研发投入整体保持较高水平，利润端暂时还处于亏损状态，如迪哲医药、迈威生物、百利天恒。 中药板块多家上市公司业绩表现多为积极：华润三九、片仔癀、同仁堂、天士力、东阿阿胶等企业归母净利润突破 10 亿元，太极集团、太龙药业、益佰制药、珍宝岛等企业的归母净利润和扣非归母净利润增速高于 100%，表现出强劲的增长势头，其中太龙药业、益佰制药的归母净利润和扣非归母净利润扭亏为盈。在统计的 30 家企业中，归母净利润和扣非归母净利润均表现亏损的仅有 5 家企业，其中振东制药亏损同比缩小。 医疗设备、高低值耗材、体外诊断 2023 年业绩存在较大分化 医疗设备景气度较高，如内镜、基因测序、家用康复等赛道 2023 年业绩表现亮眼，高值耗材板块在 2023 年下半年受医疗合规有所影响，在老龄化强需求、集采逐步出清、新产品创新迭代导入市场和诊疗恢复背景下，后续成长持续性预期较强，低值耗材及体外诊断板块受新冠管控变化影响、海外需求不振等影响，2023年业绩探底出清，2024 年有望迎来新一轮成长。 疫苗和血制品整体表现多为积极，眼科及体检医疗服务板块业绩预告较好 多家生物制品板块上市企业表现多为积极，疫苗板块百克生物业绩表现亮眼，主要得益于 2023 年公司带状疱疹疫苗获批上市，并实现快速放量。血制品板块受益于核心产品人血白蛋白和静丙的放量销售，2023 年业绩表现良好。 医疗服务板块部分上市公司 2023 年业绩维持较好增长。眼科医疗公司 2023 年业绩均维持较好增长，其中何氏眼科归母净利润增长 50%以上，普瑞眼科增长 11倍以上。体检业务公司也维持亮眼表现，美年健康 2023 年归母净利润 4.6-5.7 亿元，同比增长 186%以上。康复医疗行业景气度较高，三星医疗 2023 年归母净利润达到 94%以上的增长。 2023 年制药产业链、原料药等板块经营承压，静待花开 受到新冠订单减少、下游创新药行业需求疲软、订单价格下滑、同业竞争加剧等因素影响，CXO 及生命科学上游企业业绩整体表现较差；部分细分子行业需求依然强劲，企业业绩表现亮眼，如多肽产业链（诺泰生物）、临床 CRO（诺思格、普蕊斯）等。原料药行业 2023 年竞争激烈，静待 2024 年价格企稳。 风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。 -36%-24%-12%0%12%2023-022023-062023-10医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 创新药驱动板块增长，迎接制药行业商业化新周期 ............................................................................................................. 3 2、 中药板块多家上市企业披露 2023 年度业绩...
