食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/20 食品饮料 2024 年 02 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《白酒韧性突显，调味品持续改善—行业周报》-2024.2.25 《春节动销回暖，大众消费更优—行业周报》-2024.2.18 《五粮液提价稳定信心，白酒进入动销高峰期—行业周报》-2024.2.4 1 月电商数据分析：白酒线上销售高增，大众品表现分化 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 zhanghengwei@kysec.cn 证书编号：S0790524010001 酒类：线上销售额增长，白酒和啤酒集中度提升 2024 年 1 月阿里系酒类行业线上销售额达 32.9 亿元，同比增 56.1%，销售量同比增 27.8%，销售均价同比增 22.1%。1 月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增 84.8%。国产白酒类线上销售额占比最高达 84.18%，白酒行业头部品牌集中度环比+32.3pct 至 57.7%，啤酒行业头部品牌集中度环比+6.6pct 至 28.7%。 食品：线上销售额下降，休闲食品行业集中度提升 （1）休闲食品：2024 年 1 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 40.0 亿元，同比降 18.9%。拆分量价来看，销售量同比增 10.9%，销售均价同比降 26.9%。分子行业来看，2024 年 1 月子行业中糖果冰淇淋表现相对较好，同比减少 2.0%，休闲食品行业头部品牌集中度环比+4.2pct 至 15.9%。 （2）粮油速食：2024 年 1 月阿里系粮油速食行业线上销售额达 25.1 亿元，同比降 11.3%。销售量同比增长 17.3%，销售均价同比降 24.6%。1 月调味品类表现较好，同比增长 14.4%。粮油速食行业头部品牌市占率环比-1.1pct 至 11.7%。 饮料冲调：乳制品、包装饮料线上销售额下降，冲饮麦片线上销售额增长 （1）乳制品：2024年1月阿里系乳制品行业线上销售额达8.8亿元，同比降18.0%。销售量同比升 3.6%，销售均价同比降 20.8%。2024 年 1 月耗牛奶类表现较好，同比增 40.53%；低温奶增速次之，同比增 36.24%。常温牛奶线上销售额占比较高，达 35.3%。乳制品行业头部品牌集中度环比+2.7pct 至 52.7%。 （2）冲饮麦片：2024 年 1 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 0.9 亿元，同比增 4.7%。拆分量价来看，销量同比增长 29.5%，均价同比下降 19.3%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-17.79pct 至 39.3%。 （3）包装饮料：2024 年 1 月阿里系包装饮料行业线上销售额达 4.0 亿元，同比降 29.9%。其中，销售量同比降 9.2%，销售均价同比降 22.7%。分子行业来看，2024 年 1 月即饮茶类表现较好，同比增 3.6%；果蔬汁类增速次之，同比降 13.2%。果蔬汁类线上销售额占比较高，达 22.9%。 投资建议：春节消费需求平稳，白酒和大众品好于预期 2024 年春节消费氛围好于预期，主要受益于返乡人数增加后，走亲访友、宴请聚会、旅游出行等节日消费持续释放，白酒及大众品均有较好表现。白酒企业表现分化，名优酒企基本按节奏回款实现开门红，高端和 100-300 元大众地产酒动销较好，次高端有所承压，建议布局高端白酒与头部地产酒企。大众品方面，具备送礼属性和餐饮消费的大众品相对更好，调味品、休闲零食、乳制品、饮料等均有较好增长，建议关注甘源食品、中炬高新、涪陵榨菜等。 风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-022023-062023-102024-02食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/20 目 录 1、 酒类：线上销售额增长，白酒和啤酒集中度提升 ................................................................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售额下降，糖果冰淇淋类表现相对较好 ............................................................................
