第 1 页 / 共 11 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 Sora 发布后，重新审视 AI 的发展走向 ——人工智能专题研究（二） 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《计算机行业年度策略：新格局下的新机遇》 2023-11-29 《计算机行业半年度策略：国产化、数字化、智能化》2023-6-27 《人工智能专题研究（一）：ChatGPT 的出现有望加速我国在人工智能领域政策的出台》 2023-03-31 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 02 月 23 日 投资要点： OpenAI 的重磅产品发布，再次吸引市场关注。2 月 15 日，openAI 发布了首个文生视频模型 Sora，其可以根据用户的文本提示快速制作长达一分钟的逼真视频。相比于 ChatGPT 的文字生成图片的功能来看，Sora 在对文字和图像识别和生成的基础上，又叠加了时间的维度，初步实现了对真实世界物理逻辑关系的理解。同时 Sora 的发布也意味着人类距离实现通用人工智能更进了一步。 大模型 AI 给我们带来的潜在变化包括： （1）技术迭代速度明显加快。 （2）算力和电力需求大幅提升。 （3）带来降维打击，部分行业和个人竞争壁垒随之消亡。 （4）或将带来第四次工业革命，推动国家之间竞争格局的重塑。 从芯片厂商最新财报情况来看，GPU 任然是数据中心的主角，但AMD 让市场更加多元化。英伟达的数据中心业务在最新一个财季里再次超出市场预期，达到 184.04 亿美元，同比增速 409%，环比增长 27%。12 月 AMD 预测 AI 加速器市场规模在 2027 年将达到 4000 亿美元，较 2023 年 8 月 1500 亿美元的预期大幅提升。 继 2023 年 10 月美国商务部对 GPU 芯片禁令再一次升级以后，我们看到美国对于中国企业算力的限制还在加码过程中。在中国GPU 供应面临障碍的同时，OpenAI 方面正在进行一个巨型的算力工程规划。面对当前的形式，国产 AI 芯片已经获得了更多厂商的青睐。考虑到当前全球政治、军事形势的复杂性，我们认为海外芯片及算力供应或将继续呈现收紧趋势。因而国产 GPU 芯片的生存环境将得到持续改善，后续一旦在生态和生产环节形成突破，将彻底改善其国内市场的竞争格局。 由于 AI 助力云迁移，Q4 前 4 大云计算厂商的收入增速都有加快迹象。由于微软、谷歌向 AI 发力，其资本开支都处于了历史高位水平，2023Q4 同比分别增长了 55%和 45%。从阿里、腾讯、百度三家国内互联网巨头来看，目前对于 AI 的资本投入较 2021 年历史高位仍有较大差距，较微软和谷歌在投入的力度和决心上仍然提升空间。 风险提示：国产芯片良率提升不及预期；人工智能技术推进不及预期。 -36%-27%-18%-9%0%9%19%28%2023.022023.062023.102024.02计算机沪深300第 2 页 / 共 11 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. Sora 出现再次引起了人们对 AI 广泛的关注 ................................................... 3 2. 人工智能的深远影响 ...................................................................................... 3 3. 英伟达销量爆增，AMD 大幅上调对 GPU 市场预期 ....................................... 5 4. 美国禁令加剧了国内 AI 芯片紧缺，国产芯片厂商获得更多青睐 .................... 7 5. AI 助力云迁移，谷歌、微软资本开支位居历史高位 ....................................... 8 6. 风险提示 .......................................................................................................10 图表目录 图 1：当前 Sora 与 1 年前实现效果对比 ..........................................
