金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融期权：隐波相关性改变，可考虑偏买权多头策略。 张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Zhangxuehui022447@gtjas.com 报告导读： 隐波相关性改变，可考虑偏买权多头策略。 （正文） 1. 期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均） 期权名称CALL成交量(万手)PUT成交量(万手)总成交量(万手)CALL持仓量(万手)PUT持仓量(万手)总持仓量(万手)CALL成交额(万元)PUT成交额(万元)总成交额(万元)上证50股指期权3.171.584.754.062.306.3613229.994901.3418131.32中证1000股指期权9.617.4217.0311.736.9218.6696033.7970866.47166900.26沪深300股指期权6.303.539.839.065.3714.4337365.6616576.5953942.25上证50ETF期权101.3879.66181.05102.08101.23203.3144881.0323257.1968138.22华泰柏瑞300ETF期权72.9162.08134.9984.2075.52159.7343807.0625674.5869481.65南方500ETF期权60.3562.89123.2457.8958.78116.6745225.8448270.6193496.45华夏科创50ETF期权36.0021.8857.8884.5750.10134.677727.585328.4213055.99易方达科创50ETF期权16.099.7325.8239.3723.5562.923359.622043.445403.06嘉实300ETF期权12.7311.2623.9917.9315.4733.407813.024251.8912064.91嘉实500ETF期权18.2918.1836.4618.8917.3836.2715657.7616020.7331678.49创业板ETF期权51.4146.0597.4670.2958.83129.1218906.3915914.7334821.12深证100ETF期权7.246.2613.5010.159.1919.343430.372081.705512.07总计395.48330.53726.01510.23424.64934.87337438.13235187.67572625.80 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 2024 年 2 月 23 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日) 期权波动率统计(近月)ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动上证50股指期权19.64%0.08%17.15%-1.62%7.15%0.73%21.030.18沪深300股指期权18.49%0.14%19.80%-1.12%0.04%0.19%20.130.20中证1000股指期权31.73%0.46%55.02%-1.42%-5.62%-4.62%33.080.09上证50ETF期权20.60%0.68%13.22%-0.65%7.15%-2.92%20.400.43华泰柏瑞300ETF期权20.44%1.27%10.27%2.01%7.67%3.13%20.490.91南方500ETF期权28.08%2.37%7.18%-0.84%-2.74%-1.54%29.132.78华夏科创50ETF29.86%0.74%7.44%-8.33%0.07%-5.43%33.340.87易方达科创50ETF31.45%1.50%6.47%-7.67%8.88%-0.94%31.98(0.15)嘉实300ETF期权20.96%1.03%12.60%1.01%4.57%2.47%21.480.92嘉实500ETF期权29.40%2.11%4.91%-0.49%-4.53%-2.29%29.651.69创业板ETF期权28.41%0.86%4.23%0.00%0.45%-2.79%29.410.97深证100ETF期权24.91%2.34%13.70%1.83%8.16%5.69%23.370.47 资料来源：国泰君安期货研究 2. 期权流动性 图 1：金融期权总成交量与总持仓量变化 020040060080010001200140016001800万手总持仓量总成交量 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图 2：金融期权总成交额变化 020406080100120140160亿元总成交额 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图 3：金融期权总成交市值与总持仓市值变化 010002000300040005000600070008000亿元总持仓市值总成交市值 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 4：金融期权各品种成交量占比 图 5：金融期权各品种持仓量占比 24.9%18.6%17.0%8.0% 3.6%3.3%5.0%13.4%1.9%0.7%2.3%1.4%6.2%上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权 21.7%17.1%12.5%14.4%6.7%3.6%3.9%13.8%2.1%0.7%2.0%1.5%6.3%上证50ETF期权华泰柏瑞300ETF期权南方500ETF期权华夏科创50ETF期权易方达科创50ETF期权嘉实300ETF期权嘉实500ETF期权创业板ETF期权深证100ETF期权上证50股指期权中证1000股指期权沪深300股指期权 资料来源：Win...
