证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——EV观察系列1561月国内新能车市场实现预期开门红，保持产销较强走势民生电新 邓永康团队2024年02月27日证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明摘要1• 1月国内新能车市场实现预期开门红，保持产销较强走势。• 产销层面，1月新能源乘用车产销分别为78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.18%和78.68%，环比分别下降32.85%和38.79%。品牌和车型层面，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以赛力斯、理想、长安、零跑等为代表的增程式电动车表现尤为较强。产品投放层面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，1月新能源乘用车批发销量达到68.2万辆，同比增长76.2%，环比下降38.8%；1月批发渗透率达32.6%，同比增加5.8pcts。零售层面，1月新能源车市场零售66.8万辆，同比增长101.8%，环比下降29.5%；1月零售渗透率达32.8%，同比增加7.2pcts。• 1月动力电池装车量同比上升100.2%，环比下降32.6%。• 产量层面，1月我国动力电池产量65.2GWh，环比下降16.1%，同比增加68.0%。装车量层面，1月动力电池装车量32.3GWh，同比增长100.2%，环比下降32.6%。技术路线层面，1月磷酸铁锂电池装车量19.7GWh，同比增长84.2%，环比下降37.1%，占总装车量60.9%，市场地位稳固。1月三元电池装车量12.6GWh，同比增长131.9%，环比下降23.9%，占总装车量39.0%。企业层面，宁德时代1月装车量15.96GWh，占比达49.41%，比亚迪1月装车量达11.00GWh，市场占比为18.58%，中创新航位居TOP3，1月份单月装车量为1.75GWh,市场占比达5.42%。前TOP3累计市场占比共计73.41%。• 充电基础设施建设稳中有进，配套布局持续完善。• 充电基础设施层面，24年1月份全国公共充电桩保有量达278.2万台，较23年12月增加5.61万台；从 23年2月至24年1月，月均新增公共充电桩约7.9万台；24年1月充电基础设施增量26.5万台，新能车国内销量72.8万辆，桩车增量比为1：2.8 。充电量层面，24年1月全国充电总电量约42.2亿度，较23年12月增长4.1亿度，同比增长82.5%，环比增长10.8%%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、河北、四川、浙江、上海、山东、福建、 陕西、河南等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量、充电电量排行的榜首，浙江省位居换电站总量的榜首。主要换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。充电基础设施累计数量结构方面，截至24年1月，全国充电基础设施累计数量为886.1万台，同比增长63.7%。其中公共充电桩累计278.2万台，同比增长51.3%，随车配建私人充电桩累计为607.8万台，同比增长70.1%。证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明摘要2• 投资建议：• 1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。• 2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。• 3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技； b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。• 4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。• 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S1月动力电池装车量同比上升100.2%，环比下降32.6%。02投资建议031月国内新能车市场实现预期开门红，保持产销较强走势01风险提示04130405基础充电设施建设稳中...
