DONGXING SECURITIESA股估值上行——A股市场估值跟踪七十二分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S14805230400012024年2月28日东兴策略东兴证券股份有限公司证券研究报告p2敬请参阅报告结尾处的免责声明摘 要东兴证券股份有限公司证券研究报告本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。周度要点：上周（2/19-2/23）A股市场上涨，春节期间消费市场整体向好，据文旅部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，按可比口径较2019年同期增长19.0%，国家电影局发布数据称，2024年春节假期全国电影票房为80.16亿元，超过2021年春节档的78.43亿，助力投资者信心修复。上周（2/19-2/23)全球主要股指中，海外股、港股、A股整体上行。港股中恒生中国(3.71%) 涨幅最大，恒生指数(2.36%)、恒生科技(1.71%)涨幅居前。海外股德国DAX(1.76%)涨幅最大，英国富时100(-0.07%) 跌幅最大。A股上证指数(4.85%)涨幅最大，沪深300(3.71%)、上证50(3.44%)涨幅居前。估值来看，海外股、港股、A股均上行。海外标普500（PE(TTM)：1.79%/PB：0.70%）升幅最大。A股上证指数（PE(TTM)：4.95%/PB：4.95%）升幅最大，上证50（PE(TTM)：4.60%/PB：4.60%）升幅居前；港股中恒生指数（PE(TTM)：4.15%/PB：3.12%）升幅最大。估值分位数来看，主要股指中海外、A股、港股均上行。海外股中的标普500(+1.7个百分点)升幅最大。港股中恒生指数(+3.0个百分点)升幅最大，恒生中国(+5.1百分点)升幅居前。A股来看，上证指数(+10.4个百分点)升幅最大，沪深300(+8.2个百分点)升幅居前。创业板指累计跌幅较上周扩大7.04个百分点，涨跌幅变化最大，其中92.19个百分点来自估值扩张。沪深300上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献分化，大盘股均为负，小盘股均为正。上周（2/19-2/23）大类行业中，科技、资源能源等8个行业估值上升，无行业估值下降。资源能源(PE(TTM): 8.42% : PB: 8.37% )升幅最大，科技(PE(TTM): 6.69% : PB: 7.90% )、设备制造(PE(TTM): 4.61% : PB: 5.35% )升幅居前。上周(2/19-2/23)中信一级行业PE(TTM)中，成长板块估值升幅最大。其中，传媒(11.99%)升幅最大，计算机(10.97%)、电子(5，32%)升幅居前。其余板块估值来看，金融板块估值上升，其中综合金融（6.80%）估值升幅最大，银行(6.39%)估值升幅居前；资源品板块估值上升，其中石油石化(8.04%)估值升幅最大，煤炭(8.01%)估值升幅最大。2个中信行业PE(TTM)超过中位数，2个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑和房地产；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、计算机和消费者服务，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。上周（2/19-2/23）A股主要指数风险溢价整体下行。其中上证180(-0.44%) 下行幅度最大，上证50(-0.42%)、上证指数(-0.38%)降幅居前。风险提示：数据统计可能存在误差。p3敬请参阅报告结尾处的免责声明图表：全球股指涨跌幅全球主要股指涨跌：国内市场领涨东兴证券股份有限公司证券研究报告全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：数据从2010年1月4日开始，更新至2024年2月23日。上周（2/19-2/23）全球主要股指中，海外股、港股、A股整体上行。港股中恒生中国(3.71%) 涨幅最大，恒生指数(2.36%)、恒生科技(1.71%)涨幅居前。海外股德国DAX(1.76%)涨幅最大，英国富时100(-0.07%) 跌幅最大。A股上证指数(4.85%)涨幅最大，沪深300(3.71%)、上证50(3.44%)涨幅居前。-10123456上证指数恒生中国企业指数沪深300上证50恒生指数创业板指德国DAX恒生科技标普500日经225纳斯达克指数中证500英国富时100%p4敬请参阅报告结尾处的免责声明全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：数据从2010年1月4日开始，更新至2024年2月23日。全球主要股指估值：标普500估值最接近历史最高值1.全球主要股指PE（TTM）表现2.全球主要股指PB表现PE(TTM)来看，标普500估值高于历史中位数。其中标普500最接近历史最高值（低16.40%），恒生指数最接近历史最低值(高27.78%)；...
