有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融工程 | 专题报告 研究结论 ⚫ 基金规模： 截至 2023 年四季度末，公募基金市场总规模增至 27.26 万亿，主动权益类基金规模下降至 3.93 万亿，占比 14.42%，减少 3283.05 亿。总份额达 26.47 万亿，主动权益基金份额减少 1056.17 亿，数量增至 4348 只。中欧医疗健康仍为最大规模基金，交银施罗德基金王艺伟季度管理规模增长最多，达 127.14 亿元。百亿以上主动权益基金数量持续下降，减至 31 只，占比 0.7%。 ⚫ 股票仓位：各类型主动权益基金仓位中位数显示，普通股票型基金股票仓位中位数微降 0.07pct 至 90.05%，偏股混合型上升 0.48pct 至 89.66%，灵活配置型下降0.62pct 至 58.34%，平衡混合型下降 0.08pct 至 85.59%。除平衡混合型外，其他类型仓位均高于近三年中位数。 ⚫ 板块配置：基金前十大重仓股的板块配置中，沪深 300 板块仍是最高，占比46.1%，但较上季度下降 2.01pct，港股和中证 1000 的配置比例分别减少 1.24pct 和0.05pct。在中证 500、中证 2000、创业板指和科创 50 的配置比例分别增加1.16pct、0.06pct、0.75pct 和 0.79pct。 ⚫ 风格配置：基金在市值因子、波动率因子和成长因子上的暴露持续下降，估值因子暴露基本不变，Beta 因子暴露有所上升。四季度主动权益基金依然延续小市值、低波动、低估值的风格偏好，具有反转效应、高信息确定性的个股受青睐。 ⚫ 行业配置：周期的配置比例仍然最高 27.22%，其次为科技（22.21%）、消费（19.82%）、医药（14.73%）和新能源（8.79%）。医药与科技增配最多，分别增持 1.46%和 1.16%。从中信一级行业上看，医药成为配置比例最高的行业 14.73%，其次为电子（14.21%）和食品饮料（13.16%）。电子和医药增幅最高，其他增配较多的行业有农林牧渔、机械、电力及公用事业和煤炭等，减配幅度较大的为食品饮料、计算机和电力设备及新能源。 ⚫ 个股配置：贵州茅台仍为配置比例最高的个股，占比 4.55%，相对上季度小幅减持0.31%。宁德时代、泸州老窖占比其次分别为 2.56%和 2.10%。立讯精密位列第五，增持最多 0.56%。基金增持最多的个股包括立讯精密、迈瑞医疗、紫金矿业、美的集团等，电子行业个股增持较多；减持最多的包括宁德时代、中兴通讯、泸州老窖、工业富联等。 ⚫ 集中度监控：个股集中度有所下降，top50 个股集中度下降 1.25pct 至 39.02%，top100 个股集中度下降 2.02pct 至 52.01%。行业集中度有所回升，top5 行业集中度上升 2.11pct 至 56.26%，top10 行业集中度上升 1.39pct 至 77.39% ⚫ 港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含 QDII）配置港股总市值达 2796 亿元，相对上季度显著下滑 618 亿。 港股通渠道配置的港股，四季度仓位中位数为9.00%，相对上季度下降 1.48%。 QDII 持港股仓位中位数为 30.72%，相对上季度下降 7.14%。2、行业配置：除了资讯科技业和必需品消费，其他行业均有不同程度增持，其中公用事业和非必需品消费增持最多，资讯科技业大幅减持 4.87%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括金蝶国际、康方生物、中芯国际、中国海洋石油等；减持最多的个股包括美团-W、药明生物、快手-W、腾讯控股等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 报告发布日期 2024 年 01 月 23 日 杨怡玲 yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 邱蕊 021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519020001 香港证监会牌照：BSW115 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080007 FOF 专业买手偏好哪些基金之 2023Q3 季报解析 2023-10-27 主动权益基金 2023 年三季报全解析：——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升 2023-10-26 FOF 专业买手偏好哪些基金 之 2023Q2 季报解析 2023-07-23 增科技减消费，风格持续向中...
