2023 年 12 月金融债月报政策引导信贷均衡增长 保险永续债迎来小高潮金融债1发行情况（亿元、只）：分析师：李倩 张琳琳 张兰兰时间：2024 年 1 月 15 日邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800传真：010-65660988地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心A 座 45、46、47 层 100071主要观点银行业：社融延续同比多增，政府债净融资仍为主要支撑项，企业和居民信贷需求偏弱，稳增长政策持续发力背景下，信贷投放节奏有望更加均衡；证券业：市场交投活跃度低迷，两融余额呈下滑态势，股权融资规模环比改善，公募基金费率改革有利于券商业务结构优化；保险业：11 月寿险保费增速回暖，车险保费增速小幅回落，资金运用余额环比上升，大类资产配置以债券为主，权益类资产占比下降；金融债发行：年末商业银行、证券公司金融债发行节奏有所放缓，而保险公司及金租公司资本补充、资金需求明显上升；同业存单净融资继续为正，发行利率继续抬升；金融债市场展望：在政策引导持续加大信贷投放以及经济修复提速背景下，货币宽松预期升温，且在政策加持下，绿色、小微等专项债券仍将是发行热点，各类金融机构资本补充需求依然较大。1 本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。目录1.监管政策跟踪 ........................................................... 12.行业动态 ............................................................... 32.1 银行业 ............................................................32.2 证券业 ............................................................42.3 保险业 ............................................................43.金融债市场回顾 ......................................................... 53.1 一级市场发行量 ....................................................53.2 发行利率及利差分析 ................................................63.3 二级市场 ..........................................................73.4 金融债兑付情况 ....................................................84.主体级别（含展望）调整 ................................................. 85.总结 ................................................................... 911.监管政策跟踪12 月 8 日，中国证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），向社会公开征求意见。《规定》延续了第一阶段基金公司降低管理费的让利举措，影响涉及公募基金募集、销售等多个环节，在推动公募基金行业规范运行的同时，也对券商收入及业务结构产生影响。《规定》明确指出：被动股票型基金的股票交易佣金费率（下称佣金费率）原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率，且不得通过交易佣金支付研究服务等其他费用；其他类型基金通过交易佣金支付研究服务费用的，股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍；市场平均股票交易佣金费率由中国证券业协会定期测算并向行业机构通报。同时《规定》将权益类基金的佣金分配比例上限降至15%。此外，《规定》提出进一步优化信息披露内容和要求，新增基金管理人层面整体交易佣金费率水平和分配情况披露要求，明确公募基金管理人披露证券交易佣金年度汇总支出情况。《规定》将加强公募基金证券交易监管，引导基金管理人合理分配交易佣金，规避了暗箱操作、利益交换等不正当行为，引导行业更加透明，推动长期健康发展。12 月 18 日，国家金融监督管理总局就《消费金融公司管理办法》公开征求意见（以下简称《管理办法（征求意见稿）》），《管理办法（征求意见稿）》结合近年来监管在公司治理、股权管理、消费者权益保护等领域内容对原办法进行完善，以适应当前消费金融公司的发展趋势，保证消费金融公司监管办法与当前其他监管文件实现有序衔接。主要修订内容包括：一是提高...
