期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：政策利好提振，震荡偏强 热轧卷板：政策利好提振，震荡偏强 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力 2405 合约震荡上行，收于 3973 元/吨，周环比上涨 58 元/吨，成交 2.05 万手，持仓149.85 万手，持仓减少 9.06 万手。 本周热卷主力 2405 合约震荡上行，收于 4102 元/吨，周环比上涨 70 元/吨，成交 1.15 万手，持仓95.72 万手，持仓增加 5.88 万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量低位回升，近期钢厂利润有所修复，热卷产量回升较为明显。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 41.52 万吨，环比下降 12.51 万吨，本周终端成交环比下降，临近春节，建材成交快速萎缩。 库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 1044.56 万吨，环比上升 51.24 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 438.72 万吨，环比上升 9.64 万吨；社会+钢厂库存合计 1483.28 万吨，环比上升 60.88 万吨。本周总库存继续上升，各品种进入节前累库阶段，累库斜率基本符合预期。 总结及投资建议 本周央行降准提振市场情绪，螺卷震荡走强。供应方面，本周钢厂产量低位回升，近期钢厂利润情况有所改善，热卷产量上升较为明显；需求方面，本周终端成交继续下降，随着春节的临近，现货需求仍将持续萎缩；库存方面，本周全品种库存继续上升，累库斜率相对平稳。总体而言，螺卷整体供应及库存保持相对低位，供需情况较为健康，在近期宏观政策利好的不断提振下，或维持偏强震荡格局。 2024 年 01 月 28 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 5 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.4 利润 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.5 原料价格 .........................................................................................................................................................................................
