中诚信国际行业评论 中国电子元器件行业展望，2024 年 1 月 1 2024 年 1 月 行业展望 联络人 作者 企业评级部 杨 锐 027-87339288-288 ryang@ccxi.com.cn 贾晓奇 027-87339288-276 xqjia@ccxi.com.cn 李 喆 027-87339288-260 zhli@ccxi.com.cn 王 都 027-87339288-211 dwang.anthony@ccxi.com.cn 其他联络人 龚天璇 010-66428877 txgong@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 摘要 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 10 结论 15 附表 16 结论 14 中国电子元器件行业展望，2024 年 1 月 2023 年电子元器件下游需求整体延续了弱化态势，逆全球化及地缘政治危机等因素加大经营风险，行业内企业收入有所下滑，但消费电子需求回暖、汽车电子及人工智能发展为电子元器件需求带来增长机会，中国政府持续稳定的政策支持及国内广阔的市场空间亦可为行业发展提供支撑。 行业 未来 12~18 个月展望 电子元器件行业 稳定 其中：半导体 稳定弱化 光学光电子 负面改善 印刷电路板 稳定 电子零部件制造 稳定 摘要 受地缘政治危机延续、经济复苏动力不足、美元加息及全球通货膨胀带来的消费力减弱等因素影响，2023 年电子元器件下游需求整体延续了弱化态势，但下半年开始呈现一定分化，消费电子需求经过上半年持续下滑后，下半年需求展现企稳迹象；展望 2024 年，汽车电子需求伴随电动汽车发展将稳步增长，数字经济及人工智能浪潮为电子元器件需求增长注入动力。 国内外需求不足叠加竞争激烈导致行业整体经营效益下滑，其中，各细分行业的经营表现呈现分化，半导体产业伴随存储市场价格率先企稳回升，行业整体在三季度出现复苏信号，但终端需求回暖程度仍存在一定不确定性，预计半导体企业业绩形成彻底改善仍需一定时间；光学光电子产业存在产能过剩且重点应用于消费领域，使得消费力不足年份业绩承压明显，随着供给侧减产效果显现及后续需求回暖，有望推动产业链逐步企稳；PCB 行业通过加快运营周转、调整产品结构等措施应对短期经营压力，但因其产品应用领域多元化程度高，PCB 产业业绩波动幅度相对小于其他子行业；电子零部件产业经营稳健，整体收入保持小幅增长。 财务方面，样本企业总体盈利及经营获现水平均有所下滑，偿债指标小幅弱化，但仍在可控范围内。各子行业财务表现仍有一定差异，其中，半导体产业链业绩波动最为明显，去库存压力大，后续经过充分的调整周期有望逐渐走出低谷；光学光电子行业中规模占比最高的面板企业经营业绩随短期供需关系结构性改善而逐步修复；其他子行业财务状况短期扰动对其信用水平的影响不大。 中诚信国际 电子元器件行业 3 中国电子元器件行业展望，2024 年 1 月 力基础设施，成为未来电信运营商资本开支的重要增量方向，进而带动以服务器、存储、数据中心芯片等为主的IT算力设备及相关核心元器件的成长。从全球数据中心资本开支来看，受较高的债务成本、企业支出削减、收入放缓的影响，通用服务器和存储部署放缓，全球数据中心资本开支增速下降，根据Dell'Oro Group数据预计，2023年全球数据中心资本开支支出增长4%，其中微软、谷歌和甲骨文增加了对数据中心的投资，但亚马逊和Meta等其他云服务提供商则削减了数据中心的资本支出；展望2024年，生成式AI等新的AI应用以及AI大模型的算力需求将成为全球数据中心资本支出的关键驱动力，预计数据中心资本支出将有较大幅度增长。从中国市场来看，2022年，政府大力促进数字经济发展，“东数西算”工程于2月启动实施，我国IDC市场规模保持增长，2022年，我国数据中心业务收入1,900亿元，近五年年均复合增长率达到30.0%，2023年市场规模有望达到2,470亿元。此外，数据中心资本支出超60%投入在云业务上，从全球和中国的云资本开支来看，企业选择缩减IT开支以应对宏观经济波动对云服务市场产生一定影响，但强劲的云服务需求正在削弱这种影响。根据Canalys数据， 2023年第三季度全球云基础设施服务支出同比增长16%至735亿美元；中国大陆的云基础设施服务支出在第三季度同比增长18%至92亿美元，占全球云支出的...
