请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 02 月 01 日 证 券研究报告•金融工程动态报告 行业配置报告（2024 年 2 月） 行业配置策略与 ETF 组合构建 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary] 相似预期差行业轮动模型 最新配置观点：食品饮料、商贸零售、家电、建材、电力及公用事业、钢铁 上月组合收益表现：2024年 1月，组合月度收益-3.82%，相较于行业等权指数超额收益 6.47%。1月行业配置为：银行、电力及公用事业、煤炭、家电、有色金属、国防军工。其中银行贡献超额收益 16.61%，电力及公用事业贡献超额收益 8.59%，煤炭贡献超额收益 17.08%，家电贡献超额收益 9.05%。 分析师预期边际变化行业轮动模型 最新配置观点：汽车、银行、电力及公用事业、石油石化、家电、消费者服务 上月组合收益表现：2024年 1月，组合月度收益-6.85%，相较于行业等权指数超额收益 3.43%。1月行业配置为：家电、汽车、石油石化、食品饮料、电力及公用事业、纺织服装。其中家电贡献超额收益 9.05%，石油石化贡献超额收益 9.85%，电力及公用事业贡献超额收益 8.59%。 交易集中度因子行业轮动模型 最新配置观点：医药、电力及公用事业、农林牧渔。 上月组合收益表现：2024年 1月，组合月度收益-14.73%，相较于行业等权指数超额收益-4.44%。12月行业配置为：医药(-4.50%)、消费者服务(-4.50%)、轻工制造(-4.50%)。 ETF 组 合构建 最新 ETF 行业组合配置：医药、电力及公用事业、家电、汽车、食品饮料。 风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF 组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：盛宝丹 电话：17761229406 邮箱：sbdy@swsc.com.cn 联系人：王天业 电话：17308103116 邮箱：wty@swsc.com.cn 相 关研究 1. 基于宏微观的大类资产多维择时框架构建 (2024-01-26) 2. 聚沙成塔：微盘股行情解析与微盘股投资策略 (2024-01-15) 3. 立足全球资产，注重组合策略对抗不确定性——2024 年金融工程投资策略 (2024-01-08) 4. 因子收益归因视角下可转债多因子策略组合——量化方法在债券研究中的应用一 (2023-12-25) 5. 基于趋势确定性的量价行业轮动研究 (2023-11-27) 6. 基于多因子优选行业轮动基金与构建选股策略 (2023-10-20) 7. 基于科创 50 成分股调整的策略构建 (2023-08-06) 8. 稳中求进，攻守兼顾——金融工程 2023年中期投资策略 (2023-07-06) 9. 基于行业主题划分的主被动基金选择分析 (2023-06-20) 10. 基于券商金股的行业轮动研究 (2023-04-29) 2024 年 2 月 行 业配置报告 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 基于相似预期差因子的行业轮动模型.................................................................................................................................................... 1 1.1 模型介绍.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 历史回测.................................................................................................................................................................................................. 2 1.3 策略跟踪......................................................................................................................................................
