敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 2 月指数产品建议关注物联网 50ETF、上证央企 50ETF ——工银瑞信基金指数产品月报 202402 [Table_RptDate] 报告日期：2024-02-02 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《FOF 赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-20 3.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-29 4.《FOF 赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-29 5.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 权益市场下行，央企类指数逆势上涨 工银瑞信基金在赛道 ETF、宽基 ETF 以及风格策略 ETF（指数）上均有布局。基于我们的 ETF 轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 2024 年 1 月，投资者对经济增长信心和宏观政策力度偏悲观预期仍未扭转，市场弱势下跌。上证央企 50ETF 上涨 3.28%，中证国新央企现代能源 ETF 上涨 2.95%。 ⚫ 工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深 300）有超额收益。 ⚫ 2 月产品建议关注物联网 50ETF、上证央企 50ETF 最新一期，深证物联网 50ETF 技术面、资金面打分较高，予以重点配置，上证央企 50ETF 基本面、技术面打分较高，也配置一定的权重，中证国新央企现代能源 ETF、中证科技龙头 ETF、深证红利 ETF 综合打分较高，也予以配置。 ⚫ 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 正文目录 1 权益市场下行，央企类指数逆势上涨 ............................................................................................................................... 4 2 工银瑞信指数产品轮动策略构建 ........................................................................................................................................ 5 2.1 基本面：盈利的边际改善 .................................................................................................................................................... 6 2.2 技术面：动量的预测效果 .................................................................................................................................................... 7 2.3 资金面：追踪资金热点 ........................................................................................................................................................ 8 2.4 拥挤度：避免持有分歧赛道 ................................................................................................................................................ 9 2.5 放大弹性：成分股牵引力 .................................................................................................................................................. 10 2.6 多维打造指数产品轮动策略 ......................................
