期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：供应低位，震荡反复 热轧卷板：供需平稳，震荡反复 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力 2405 合约探底回升，收于 3915 元/吨，周环比上涨 13 元/吨，成交 2.05 万手，持仓158.91 万手，持仓增加 7.09 万手。 本周热卷主力 2405 合约探底回升，收于 4032 元/吨，周环比上涨 6 元/吨，成交 1.15 万手，持仓89.84 万手，持仓增加 1.71 万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量继续下降，钢厂高炉开工阶段性企稳回升，但考虑到目前钢厂利润的不断恶化且春节临近，产量或维持低位。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 54.03 万吨，环比下降 8.30 万吨，本周终端成交环比下降，临近春节，建材成交快速萎缩。 库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 993.32 万吨，环比上升 32.73 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 429.08 万吨，环比下降 3.11 万吨；社会+钢厂库存合计 1422.40 万吨，环比上升 29.62 万吨。本周总库存继续上升，但由于近期钢厂产量持续下降，累库斜率相对平缓。 总结及投资建议 本周原料价格有所企稳，螺卷探底回升。供应方面，本周钢厂产能利用率环比上升，分品种产量继续下降，临近春节且钢厂利润情况不佳，钢厂产量持续低位；需求方面，随着春节的临近，市场成交快速萎缩；库存方面，本周总库存继续积累，但由于钢厂产量持续偏低，累库斜率相对平缓。总体而言，前期受原料走弱拖累成本，螺卷跟随下行，但近期炉料有所企稳，螺卷进一步下行空间或有限。 2024 年 01 月 21 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场回顾及价格表现 .............................................................................................................................................................................. 3 1.1 期现走势回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 价差变动 .......................................................................................................................................................................................... 4 2. 供需情况分析 ............................................................................................................................................................................................ 5 2.1 供应 ................................................................................................................................................................................................... 6 2.2 需求 ................................................................................................................................................................................................... 7 2.3 库存 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.4 利润 ................................................................................................................................................................................................... 8 2.5 原料价格 ..............................................................................................................................................................
