期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指期货：十字星收盘 情绪仍需观察 王永锋 投资咨询从业资格号：Z0000153 wangyongfeng021075@gtjas.com 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei013138@gtjas.com 报告导读： 1、 市场展望：上周 300 指数以一根十字星 K 线收盘，再创新低的同时盘中也出现放量大阳的行情，但从其它指数收盘与成交量来看，市场情绪的变化后期仍有待观察。从政策角度来看，12 月中央政治局会议定调今年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，积极的财政政策要适度加力、提质增效。随后，国有大行等银行存款挂牌利率相继下调，12 月 SLF 超预期放量，1 月 MLF 延续超额续作的步伐，1.5 万亿特殊再融资债券与 1.0 万亿国债增发落地，赤字率上调至 3.8%，政策刺激继续落地。经济角度来看，出口与工业生产不错，但投资、房地产以及消费等表现偏弱，与此同时，物价依然低迷，彰显内需不足。经济在修复，但经济发展高质量的诉求令市场对经济偏谨慎乐观。地产，平台经济以及民营经济则一如既往的以维稳为主。政策信号明确，但市场心态观望。对于市场而言，最大的问题是信心不足。比如，年初至今外资持续流出，融资也在下降，偏股基金发行一般，市场成交也持续低迷，但盘中300ETF 出现突然放量的迹象。因而，尽管偏松政策仍在落地，但经济的修复、市场忧虑的缓解以及信心的提升仍需时间。预期 A 股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素：国内经济、政策、盈利与物价的变化，12 月中央政治局会议后政策的落实情况；美欧经济与政策；全球贸易摩擦；等。 2、 策略建议： ● 短线策略。日内交易频率可参照 1 分钟和 5 分钟 K 线图，同时 IF、IH、IC、IM 止损位和止盈位可参照 19 点/57 点、12 点/37 点、37 点/112 点、48 点/145 点去设定。 ● 趋势策略。多单持有观望。预计沪深 300 股指期货主力合约 IF2402 核心运行区间 3200-3400点，上证 50 股指期货主力合约 IH2402 核心运行区间 2170-2320 点，中证 500 股指期货主力合约IC2402 核心运行区间 6900-5200 点，中证 1000 股指期货主力合约 IM2402 核心运行区间 5170-5500点。 ● 期现与跨期策略。期现平仓观望，跨期反套建仓。 ● 跨品种策略。空 IF（或 IH）多 IC(或 IM)的策略持有。 2024 年 1 月 22 日 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 现货市场回顾 .......................................................................................................................................................................................... 3 2. 股指期货回顾 .......................................................................................................................................................................................... 4 3. 估值跟踪 .................................................................................................................................................................................................... 6 4. 市场资金面回顾...................................................................................................................................................................................... 7 5. 影响因素跟踪 .......................................................................................................................................................................................... 8 6. 市场展望 ..................................................................................................................................................
