玉米期权月报：玉米期价触底反弹 隐波高位震荡-20240201-正信期货-10页.pdfVIP专享VIP免费优质

玉米期价触底反弹隐波高位震荡研究员：张翠萍投资咨询编号：Z0016574Email： zhangcp@mfc.com.cn玉米期权月报 20240201内容要点 标的分析：国外，机构显示美玉米2024年播种面积减少及近期出口净销售符合预期，但乌克兰谷物出口增加，美玉米盘面冲高回落。国内供应方面，今年玉米丰产且进口玉米偏多，国内供应压力较大。本周玉米产区天气较好，节前售粮加速，截至25日全国售粮进度过半，基本追上去年同期。需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存继续增加。中储粮收储持续进行，对市场存在支撑。策略：美玉米低位震荡；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，且近期产区上量增加，渠道库存较少而市场流通偏多，不过中储粮收储持续进行支撑盘面，短期玉米震荡。 期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为12.19%，处于历史中等偏高水平。考虑到中长期波动率已修复至均值水平，短期波动率已回到均值以下，且落后于中长期波动率，之后一段时间内，短期波动率往上靠近中长期历史波动率的概率较大，建议波动率交易者前期持有的双卖期权组合可以考虑逐步减仓。目 录PPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223标的行情回顾1.1 标的行情回顾1月，玉米主力合约C2403触底反弹，月初开盘价2394元/吨，月度下跌56元/吨，跌幅2.33%，月中最高触及2426元/吨，最低跌至2283元/吨，月度收盘价为2345元/吨。2250230023502400245025002550260026502700C2403C24054004505005506006502300240025002600270028002900中国玉米（元/吨）美国玉米（美分/蒲式耳）2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾1月，玉米期权总成交1665573手，日均成交75708手，最新持仓量为444559手，环比增加47735手，交易活跃度环比大幅上升。从PCR指标来看，成交量PCR底部震荡，反弹无力，最新值1.39，持仓量PCR大幅下降，整体情绪偏空。0%60%120%180%240%300%360%420%480%540%600%660%0500001000001500002000002500003000003500004000002023-01-032023-01-112023-01-192023-02-032023-02-132023-02-212023-03-012023-03-092023-03-172023-03-272023-04-042023-04-132023-04-212023-05-042023-05-122023-05-222023-05-302023-06-072023-06-152023-06-272023-07-052023-07-132023-07-212023-07-312023-08-082023-08-162023-08-242023-09-012023-09-112023-09-192023-09-272023-10-132023-10-232023-10-312023-11-082023-11-162023-11-242023-12-042023-12-122023-12-202023-12-282024-01-082024-01-162024-01-24玉米期权总成交量&PCR走势玉米看涨期权总成交量玉米看跌期权总成交量玉米期权总成交量PCR50%70%90%110%130%150%170%190%210%01000002000003000004000005000006000007000002023-01-032023-01-112023-01-192023-02-032023-02-132023-02-212023-03-012023-03-092023-03-172023-03-272023-04-042023-04-132023-04-212023-05-042023-05-122023-05-222023-05-302023-06-072023-06-152023-06-272023-07-052023-07-132023-07-212023-07-312023-08-082023-08-162023-08-242023-09-012023-09-112023-09-192023...