碳酸锂月度行情分析海证期货研究所2023年1月26日 供应端：因生产亏损及春节将至，部分锂盐厂检修减产，2月产量将继续下滑。而智利出口至中国的碳酸锂数量环比明显下降，将阶段性导致中国进口碳酸锂减少。预计国内供应端有收缩。 需求端：由于2月份放假检修等因素，下游将2月份产量提前至1月份生产，订单较此前预期有所回暖。但需求总体仍呈现淡季特征，且需求前置将使得2月订单减少，前驱体、正极材料、电解液等维持低负荷生产。 综合看，期货对2024年供应过剩超前定价，且2月产量仍将下滑，价格进一步下跌空间不大。下游订单前置至1月份难改需求悲观预期，无法提供强势反弹的动力。预计价格仍震荡运行，等待新驱动。 长期来看，需要关注：1、海外矿商2024年规划，是如期增产投产，还是有更多的矿山选择减停产以应对亏损。2、目前全产业链对未来较为悲观，电芯、正极材料、电解液等环节在去库。但是新能源产业仍处于景气周期中，若需求季节性释放或是有政策推动，可能会刺激产业补库，从而对价格有提振。3、云母矿渣的处理也是潜在的限制碳酸锂产量释放的重要因素。 部分合约间价差为近月贴水，可关注买近-卖远组合的机会。虽03贴水04约3000元，但对现货处理能力要求较高，买03-卖04参与需谨慎。核心观点：资料来源：SMM，海证期货研究所*未标注单位的参考首列单位行情回顾：产业链全环节降价产品锂辉石精矿(6%,CIF中国，美元/吨) 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%，元/吨）碳酸锂期货主力碳酸锂电池级现货三元前驱体523 （多晶/消费型）三元前驱体523 （单晶/动力型）月度价格变动(元/吨）-385-265-5750-20000.000.00产品三元前驱体622 （多晶/消费型）三元前驱体811 （多晶/动力型）三元材料523（多晶/消费型）三元材料523（单晶/动力型）三元材料613（单晶/动力型）三元材料622(多晶/消费型)月度价格变动(元/吨）00-4000-3000-3000-4000产品三元材料811（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型）磷酸铁锂(动力型)磷酸铁锂（中高端储能型）磷酸铁锂(低端储能型)523方形三元电芯(元/Wh）月度价格变动(元/吨）-3000-3000-1250-500-500-0.02产品523软包三元电芯(元/Wh）523圆柱三元电芯(元/支）方形磷酸铁锂电芯（动力型）方形磷酸铁锂电芯（小动力型）方形磷酸铁锂电池（储能型，280Ah）方形磷酸铁锂电池（储能型，100Ah）月度价格变动(元/Wh）-0.04-0.050.000.00-0.020.00供应端：锂矿进口保持高位资料来源：SMM，海证期货研究所 2023年12月中国样本锂辉石产量2057吨，环比-23%/614吨，1-12月合计产量为3.4万吨；当月中国锂云母矿石产量5220吨，环比-18%/1182吨，1-12月合计产量为6.8万吨。 2023年12月锂精矿进口43.57万吨，环比+15%/5.72万吨，同比+41%/12.68万吨；1-12月合计进口430万吨，较去年同期+53%。其中，当月自澳大利亚进口环比+36%至28.8万吨，自巴西进口环比-70%至1.1万吨，自尼日利亚进口环比-10%至2.38万吨，自津巴布韦进口环比+24%至10.15万吨。02000400060008000100002023/022023/052023/082023/11中国样本锂矿资源产量（碳酸锂当量，吨）样本锂云母矿山总产量中国样本辉石矿山产量01000002000003000004000005000006000002021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/072023/12锂精矿进口（吨）巴西尼日利亚澳大利亚津巴布韦其它 截止1月25日，进口锂辉石价格月环比385美元至975美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）月环比-265元至2085元/吨，锂矿价格跌速放缓。 截止1月25日，外购锂辉石产碳酸锂现金成本月环比-2.25万元至98370元/吨，外购锂云母产碳酸锂现金成本月环比-4846元至87905元/吨。生产虽仍处于亏损中，但整体利润在缓慢修复。供应端：矿端价格及外购锂矿产碳酸锂成本下移资料来源：SMM，海证期货研究所010002000300040005000600002000400060008000100001200014000160002022/06/232022/10/232023/02/232023/06/232023/10/23锂矿现货价格锂云母（Li2O:1.5%-2.0%，元/吨）锂云母 （Li2O:2.0%-2.5%，元/吨）锂辉石精矿(6%,CIF中国，美元/吨，右) 0100002000030000400005000060000700002023/03/012023/05/012023/07/012023/09/0120...
