[表格_页脚1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(免责声明的英文译文请参见附录） [表格_页眉 1] 观点聚焦 研究报告 Research Report 1 Feb 2024 全球能源战略 Global Energy Strategy 中国炼油和化工行业前景改善 [表格_信息] 市盈率 P/E 股票名称 评级 目标价 2024E 2025E 雅保 优于大市 200.00 11.0 8.4 Array Tech. 优于大市 25.00 10.5 8.0 巴拉德动力 优于大市 6.50 n.a. n.a. 布鲁姆能源 优于大市 28.00 66.7 18.4 Clearway Energy 优于大市 34.00 18.4 19.1 恩菲斯能源 中性 115.00 28.6 19.5 国际石油开发帝石 优于大市 2,700 7.3 7.0 利文特 优于大市 31.00 9.8 7.2 莱纳斯稀土 优于大市 12.00 42.2 15.7 MP Materials 优于大市 45.00 34.5 10.2 Nextracker 优于大市 54.00 20.6 16.6 普拉格能源 中性 5.00 n.a. n.a. SolarEgde Tech 中性 100.00 77.8 12.9 维斯塔斯风力技术 优于大市 290.00 42.8 21.5 日挥株式会社 优于大市 2,386 12.6 11.5 RENOVA 中性 1,450 8.3 23.7 资料来源：慧甚，海通国际 相关报告 石油服务业的又一个丰收年；更高的利润率；2024 年更多的液化天然气最终投资决定（2024 年 1 月 26 日） 美国新能源深度解析；美国新能源将复苏，但需择优（2024 年 1 月 23 日） 越南新能源深度解析；越南绿色革命的机遇（2024 年 1 月 22 日） 不可持续的锂价可能导致更多的供应延迟和削减；锂业公司股票估值水平几乎接近 10 年低点（2024 年 1 月 18 日） 海通国际专有的全球新能源并购数据库；化石燃料交易量超过新能源交易，但并购或将在 2024 年复苏（2024 年 1 月 16 日） 迄今为止，锂价平均比我们 2024 财年的预测约低 60%；尽管需求强劲，中国锂供应量仍急剧上升（2024 年 1 月 15 日） 尽管需求基本面良好，但稀土价格仍然下降；磁材利润率或为 2023 年 5 月以来最差（2024 年 1 月 15 日） 维斯塔斯、Nextracker、布鲁姆能源——财报季前的关键选股（2024 年 1 月 12日） 2023 年第四季度盈利情况如何——风电股票和韩国传统能源股票具有最佳的盈利与价值平衡（2024 年 1 月 9 日） 2024 年全球能源展望；主题#10：关注全球石化/化肥公司的价值和原料成本优势（2024 年 1 月 5 日） 2024 年全球能源展望；主题#9：对炼油公司持谨慎态度（2024 年 1 月 4 日） 2024 年全球能源展望；主题#8：稀土板块受挫，但基本面良好（2024 年 1 月 4日） 演示报告：2024 年全球能源展望：美国新能源将复苏，但需择优（2024 年 1 月 3日） （本报告是最初以英文撰写并于 2024 年 1 月 30 日发布报告的中文翻译） 对中国炼油和化工行业的积极解读 我们的《全球能源战略》报告重点介绍了全球主要能源炼化工公司在报告期内的管理更新，这对亚洲炼油和化工公司而言是一种积极的解读，如中石化上海石化、中国石化、恒力石化、荣盛石化（均被评为“优于大市”）以及韩国双龙炼油公司（S-Oil）、SK 创新（SK Innovation）、泰国石油和泰国国家石油公司（PTTGC）（海通国际未覆盖）。2024 年（预测）亚洲炼化公司股票的市净率为 0.9 倍，与 10 年历史平均水平相比折价约 33% 中国化工行业展望积极：陶氏公司认为中国化工行业的状况正在改善，并表示“我们在中国市场将实现双位数增长”。该公司还表示，“全球【聚乙烯】需求增长，但预计在 2026 年底至 2027 年期间，北美将不会有新的具有成本优势的乙烯产能投产，这有望在短期内收紧供需平衡”，似乎对 2024 年塑料行业的整体前景持乐观态度。 炼油利润率将继续得到支撑：瓦莱罗公司表示，“预计炼油...
