碳酸锂月报：资源端扰动影响有限 锂价预期震荡运行-20240205-金源期货-13页.pdfVIP专享VIP免费优质

碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明1/132024 年 2 月 5 日资源端扰动影响有限锂价预期震荡运行核心观点及策略成本端：1月，海外资源扰动频频出现。海外矿企相继发布业绩公报，多家矿企利润回撤，锂业巨头雅宝宣布裁员，Finiss、格林布什相继宣布停产、减产，部分矿企下调2024年资本开支预算。南美阿根廷爆发大规模抗议，米莱政府的极端外交策略或使国资矿山投产落地存在不确定性。供给端：冷空气对盐湖影响触底，低成本云母提锂利润有所修复，产量回升；锂精矿提锂产量略有回落，供给总量维持平稳。消费端：下游库存周期约15天左右，节后存在补库需求。同时，受4月刷新成本溢价及下游利润低位影响，材料厂排产预期前置。库存：据SMM统计，1月锂盐资源整体由上向下流转，中间贸易环节补库意愿较强，下游库存累库幅度相对较小，冶炼库存去库明显。社会库存合计整体小幅上移。盘面：1月盘面成交量明显收缩，盘面振幅收窄，价格重心略有下移。观点：产业出清已在资源端蔓延，但尚不足以影响锂盐生产。2月排产或强于预期，但供给端部分云母工艺复产，基本面暂无扰动，价格或震荡运行。风险点：阿根廷动乱、澳矿减/停产快速蔓延。投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明2/13目录一、 行情回顾...........................................................................................................................41. 市场回顾.......................................................................................................................42. 价差回顾.......................................................................................................................43. 电池级碳酸锂-氢氧化锂价差回顾............................................................................ 4二、 基本面分析.......................................................................................................................51. 上游扰动频发，但过剩格局难改.............................................................................. 52. 澳矿扰动频繁，但过剩现实仍将施压矿价下行...................................................... 53. 云母提锂复产，供给维持充裕...................................................................................64. 12 月锂盐进口大幅扩张，1 月预期收缩.................................................................. 75. 材料厂排产前置，2 月下游消费预期较好............................................................... 76. 不同类别电池供给预期分化，总量预期平稳.......................................................... 87. 终端消费维持增长，但阻力仍在.............................................................................. 98. 需求复苏力度存疑，节后库存降幅有限................................................................ 10三、 行情展望.........................................................................................................................11碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明3/13图表目录图表 1 碳酸锂主力连续价格走势............................................................................................4图表 2 碳酸锂现货价格走势....................................................................................................4图表 3 碳酸锂电工价差.......