期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 甲醇：偏强震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 huangtianyuan022594@gtjas.com 报告导读： 现货消息： 截至 2 月 1 日，江苏甲醇库存在 42.1 万吨，环比上涨 2.3 万吨，涨幅为 5.78%，同比下跌 3%。本周江苏陆续到港卸货入库，江苏整体库存稳中上行，但提货量相对一般。本周太仓区域（平均一个库区）平均一天提货量在 1550-2407.14 吨（1 月 19 日至 1 月 25 日太仓（平均一个库区）平均一天提货量在2167.14-3181.43 吨），本周太仓整体提货量环比下降，船运提货总量缩减。目前江苏可流通货源在17.5 万吨附近。目前浙江甲醇库存在 21.8 万吨，环比下降 1.5 万吨，跌幅为 6.44%，同比上涨15.34%。目前浙江可流通货源在 0.5 万吨附近。 华南方面，目前广东地区甲醇库存在 9.3 万吨，环比减少 0.1 万吨，降幅 1.06%。较去年同期减少25%。其中东莞地区 4.4 万吨附近，广州地区库存在 4.7 万吨，珠海地区 0.2 万吨。本周东莞、广州地区日均提货量在 5200 吨/天附近，整体广东可流通甲醇货源 6.8 万吨附近。目前福建地区甲醇库存 10.7 万吨附近，环比增加 0.17 万吨，涨幅 1.61%，较去年同比增加 69.84%。其中泉州地区在 9.1 万吨附近，厦门在 1.6 万吨附近，目前福建可流通货源在 6 万吨。本周广西地区整体库存较上周略涨，较去年同期下降。 策略建议： 短期维持震荡，节前多单止盈。高开工但低库存，甲醇利润持续扩张。按照目前一季度甲醇的平衡表评估，整体维持低库存去库格局，港口可流通货源较低，绝对价格持续维持震荡。绝对价格的转折大概率仍然要等到港口 3 月之后实际的累库压力兑现。关注多 MA 空 EB。 2024 年 2 月 4 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 价差 ............................................................................................................................................................................................................................... 3 2. 产能 ............................................................................................................................................................................................................................... 4 3. 开工率 .......................................................................................................................................................................................................................... 4 4. 利润 ............................................................................................................................................................................................................................... 6 5. 库存 ............................................................................................................................................................................................................................... 8 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 （正文） 1. 价差 图 1：基差 图 2：月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 图 3：基差季节性 图 4：江苏-内蒙价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 5：汽车运费 图 6：东南亚-中国价差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 2. 产能 表 1：国内甲醇装置检修统计（单位：万吨/年） 资料来源：隆众，国泰君安期货研究 3. 开工率 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图 7：国内甲...
