长江期货甲醇2月报：2024-2-05长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号【产业服务总部能化产业中心】研究员：卢哲 执业编号：F3005317 投资咨询号：Z0012125曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756联系人：张英 执业编号：F03105021——供需双增，震荡运行甲醇：供需双增，震荡运行市场变化：1月甲醇期货价格先弱后强，主力2405合约1月31日收盘价2481元/吨，较月初上涨86元/吨，涨幅3.59%。现货市场1月31日江苏日均价2595元/吨，较月初上涨195元/吨，涨幅接近8%。月初市场心态偏空，价格下滑，后甲醇供需双双恢复，价格重心上移，月末高价承压，价格窄幅震荡。基本面情况：供应方面，1月甲醇产量为759.37万吨，较上月增加11.44万吨，环比增加1.53%。2月计划检修装置较少，预计产能利用率或进一步提升。成本利润方面，1月煤炭价格继续走低，成本端支撑减弱，国内煤制甲醇价格重心上移，煤制甲醇利润小幅回升。天然气价格波动有限，月内气头装置多停车检修，低库存支撑价格持续高位，天然气制甲醇利润亏损减少。需求方面，甲醇制烯烃利润延续亏损状态，2月华东烯烃企业预计检修结束恢复重启，其他企业装置运行稳定，预计MTO行业开工率将有提高，其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有增加可能。整体来看，甲醇近期供应充裕，下游需求改善，呈现供需双增局面，自身基本面矛盾不大，成本端煤炭价格支撑减弱，关注宏观影响，预计价格震荡运行为主。操作建议：逢高布局空单重点关注：宏观环境变化、原油及煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工情况101234甲醇1月行情回顾： 1月甲醇期货价格先弱后强，主力2405合约1月31日收盘价2481元/吨，较月初上涨86元/吨，涨幅3.59%。现货市场1月31日江苏日均价2595元/吨，较月初上涨175元/吨，涨幅接近7%。月初市场心态偏空，价格下滑，后甲醇供需双双恢复，价格重心上移，月末高价承压，价格窄幅震荡。甲醇走势图0110001500200025003000350040004500甲醇江苏市场价201920202021202220232024资料来源：博易大师，，长江期货01基本面-供应 1月底国内甲醇开工率为83.72%，较月初提升2.47个百分点。我国甲醇装置产量为759.37万吨，较上月增加11.44万吨，环比增加1.53%。2月计划检修的装置只有2套装置，涉及产能共计38万吨/年。而1月预期恢复装置共计7套，涉及产能285万吨/年，因此预计2月产能利用率或将上涨至87.03%，但由于2月共计29天，因此产量或小幅减少。505560657075808590甲醇全国开工率（%）201920202021202220232024资料来源：，隆众资讯、长江期货4681012141618208090100110120130140甲醇不同工艺周度产量（万吨）煤制甲醇焦炉气制甲醇（右）天然气制甲醇（右）R225 G0 B0 R250 G100 B0R220 G180 B100R0 G120 B220基本面-成本利润02 1月西北煤制甲醇市场毛利为-352.79元/吨，环比增加6.70%，同比增加64.66%，西南天然气制甲醇市场毛利为-90.91元/吨，环比增加41.62%，同比减少183.38%。 1月煤炭价格继续走低，成本端支撑减弱，国内煤制甲醇价格重心上移，煤制甲醇利润小幅回升。天然气价格波动有限，月内气头装置多停车检修，低库存支撑价格持续高位，天然气制甲醇利润亏损减少。-10-505101520%煤炭价格周环比变动动力煤炼焦煤二号无烟块煤01000200030004000500060007000800090002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01液化天然气(LNG)价格资料来源：，隆众资讯、长江期货基本面-甲醇制烯烃需求03 1月底主力下游需求甲醇制烯烃开工率89.44%，较月初降低4.33个百分点。甲醇制烯烃利润延续亏损状态，2月华东烯烃企业预计检修结束恢复重启，其他企业装置运行稳定，预计MTO行业开工率将有提高。 其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有增加可能，醋酸2月暂无工厂计划内检修。甲醛成本面支撑不稳，春节假期将至叠加低温天气影响，消费终端需求下降明显，预计2月甲醛开工率下滑。二甲醚2月部分厂家或有提负计划，开工存在小幅增量预...
